轉(zhuǎn)眼間2021年已“見底”，還有一個月就要跟2021年說再見。對于2021年而言，雖然疫情已經(jīng)得到一定控制，但是仍在不少方面阻滯各行業(yè)發(fā)展。對于汽車行業(yè)而言，疫情不只導(dǎo)致芯片供不應(yīng)求，還引發(fā)多種原材料價格大幅增長，所以今年車市就出現(xiàn)銷量低優(yōu)惠少還提不上車的怪現(xiàn)象。

但是也在2021年，汽車行業(yè)進(jìn)一步確立新能源發(fā)展方向，新能源車型銷量翻著番兒的增長，成為車市最大亮點。傳統(tǒng)車企紛紛發(fā)布電動發(fā)展規(guī)劃，確定電動化轉(zhuǎn)型時間表。而先行一步的新造車勢力充分享受到新能源“紅利”，不僅銷量快速增長逐步在市場站穩(wěn)腳跟，而且在資本市場也受到熱捧。

單從市值來看，作為新造車勢力領(lǐng)頭羊，特斯拉市值突破萬億美元，不僅遠(yuǎn)超豐田、大眾等傳統(tǒng)車企龍頭，而且與2-10名車企市值加在一起相當(dāng)。中國車市造車新勢力代表蔚來、小鵬和理想，今年也同樣突飛猛進(jìn)。中國車企市值前六名中，“蔚小理”占據(jù)三個位置，這讓企業(yè)規(guī)模和員工數(shù)量要多出幾十倍的傳統(tǒng)車企好生羨慕。

但也正由于蔚小理目前僅初具規(guī)模，所以未來發(fā)展仍有變數(shù)。通過 “蔚小理”各自公布的三季報財報來看，三家車企雖然從銷量和毛利潤來看一路向上，但是也顯露出各自隱患。在接連完成交付、上量和上市之后，面對特斯拉和傳統(tǒng)車企不斷施壓，“蔚小理”如何鞏固住自身優(yōu)勢，登上10萬輛級以及更高銷量臺階，才是真正的考驗。

蔚來：堅持不降價能持續(xù)多久？

雖然在前三季度累計交付量中，蔚來以6.64萬輛在“蔚小理”中依然排名第一，但是蔚來交付量增長放緩已是不爭事實。特別是在第三季度交付量中，蔚來已經(jīng)被小鵬和理想超越，第四季度也沒有出現(xiàn)爆發(fā)式增長，所以今年全年交付量10萬輛的目標(biāo)也很難完成。

蔚來三季度銷量未達(dá)預(yù)期有多方面原因，包括某單一供應(yīng)商因疫情停工，芯片供應(yīng)短缺等等。而在第四季度蔚來車型生產(chǎn)受生產(chǎn)線改造、電池產(chǎn)能爬坡等問題，仍然未恢復(fù)正常，所以今年蔚來在市場表現(xiàn)未能實現(xiàn)全面發(fā)力，預(yù)計明年一季度能實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

于此同時，蔚來三季度整車毛利率相比上一季度有所下滑。如果不是第三季度蔚來通過銷售新能源積分獲得5.17億元，蔚來毛利率下滑幅度會更大。蔚來的支出除了用于NT2.0平臺研發(fā)之外，還有用于銷售網(wǎng)絡(luò)擴張、基礎(chǔ)設(shè)施、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及充換電網(wǎng)絡(luò)等方面。但是這些投入也令蔚來在相關(guān)方面領(lǐng)先優(yōu)勢依然明顯，這也是提升車型競爭力的一部分。

明年對于蔚來而言是產(chǎn)品大年，除了明年一季度計劃交付ET7之外，蔚來還有兩款基于NT2.0平臺的新車型也正按計劃開發(fā)，計劃在明年下半年開始交付，所以明年蔚來銷量表現(xiàn)有望取得比較大的突破。

但是蔚來定位高端的商業(yè)模式，也意味著實現(xiàn)盈利要更難。盡管蔚來如今銷售車型均價超過40萬元，但是面對傳統(tǒng)豪華品牌新能源車型不斷擠壓，以及新高端電動車品牌不斷涌現(xiàn)，以往蔚來被稱道的用戶營銷正在被快速模仿和復(fù)制，這意味著用戶服務(wù)可能要有更大投入。

盡管蔚來創(chuàng)始人李斌曾多次表態(tài)，蔚來堅決不會降價銷售，目前蔚來在售車型也基本沒有優(yōu)惠，但是如今電動車市場已經(jīng)群雄并立，如果競爭對手紛紛以更高的配置更好的服務(wù)去搶市場，蔚來以往服務(wù)的“護(hù)城河”并不穩(wěn)固，利用品牌優(yōu)勢仿效特斯拉推出價格更低入門車型，才能在銷量上真正實現(xiàn)量級增長。

小鵬：能否跳出賣多虧多陷阱？

在第三季度銷量中，小鵬以2.57萬輛超越蔚來和理想成為“領(lǐng)頭羊”，但是小鵬取得這樣的銷量付出的代價有些過于巨大。不僅在營業(yè)收入、毛利率方面，小鵬在“蔚小理”中最低，同時在凈虧損和研發(fā)成本方面，定位比較“平民”的小鵬，竟然比蔚來還要高，這顯然不太正常。

小鵬汽車毛利率低一方面原因是原材料成本上漲、芯片短缺等諸多問題；另一方面原因在于研發(fā)開支大幅上漲。根據(jù)財報顯示，小鵬汽車三季度研發(fā)開支費用高達(dá)12.64億元，環(huán)比二季度8.63億元增長464%。

研發(fā)投入不僅用于新車型小鵬P5、小鵬G9的研發(fā)，以及支持未來增長的相關(guān)軟件技術(shù)和研發(fā)人員增長等，而且在無人駕駛等方面也組建專門團(tuán)隊，打造自身核心技術(shù)優(yōu)勢。目前小鵬P5處在產(chǎn)能爬坡階段，并且受芯片短缺，小鵬P5訂單交付需要等四個多月，同時距離小鵬G9上市仍有一段時間，所以兩款新車的研發(fā)投入轉(zhuǎn)化較慢，這也進(jìn)一步加大了小鵬三季度虧損幅度。

從研發(fā)的大幅投入能夠看出，小鵬希望能將智能化打造為車型核心競爭力之一。但是如何將技術(shù)實力轉(zhuǎn)化為更高車型銷量，也是小鵬亟待突破的瓶頸。畢竟目前小鵬主流車型所處的價位，將陸續(xù)迎來更多傳統(tǒng)和新能源車型沖擊。

此外，小鵬汽車也開始逐步向高端市場推進(jìn)，在廣州車展首發(fā)中大型純電SUV小鵬G9，就是品牌發(fā)展重要一步。新車不僅將創(chuàng)造小鵬車型定位和售價新高，也進(jìn)一步提升小鵬單車盈利能力，有助于為小鵬技術(shù)投入帶來更快速轉(zhuǎn)化。小鵬計劃2024年將汽車飛上天的同時，也要考慮明年如何在高端市場站住腳。

理想：從“一”如何生“萬物”？

相比蔚來和小鵬，理想公布三季度財報時間最晚，但是數(shù)據(jù)也最為亮相，財報公布當(dāng)晚帶動一波股價的提升。只銷售一款車型的理想，銷量方面仍然不斷上漲，同時毛利率也穩(wěn)步提升。值得一提的是，理想汽車是“蔚小理”中最會過日子的，三季度凈虧損僅2150萬元，在“蔚小理”中最有希望率先“正”。

可以說理想汽車將一款車型所產(chǎn)生的高效和高利潤，發(fā)揮到了極致。盡管理想也受到芯片供應(yīng)不足的的困擾，但是在第四季度的交付量依舊看漲。按照理想財報公布的四季度銷量預(yù)期，有望在2021年收官之際，實現(xiàn)月交付量首次突破萬輛。

有了美股和港股雙線上市支持，理想現(xiàn)金儲備高達(dá)488.3億元，在“蔚小理”中最充足，但是理想在支出方面相當(dāng)克制，把錢花在刀刃上。三季度研發(fā)成本基于都用于研發(fā)人員薪酬及新車型研發(fā)。根據(jù)規(guī)劃理想汽車未來會推動增程式電動車及純電動車的并行發(fā)展，以及智能座艙和ADAS的快速進(jìn)步。

理想汽車僅通過理想ONE就取得如此成績，確實值得稱贊，但是這也是理想汽車一直被詬病的地方。除了車型單一，理想ONE采用增程式驅(qū)動方式，也在為了消費者接受度方面存在一定市場風(fēng)險。理想已經(jīng)確定在2022年推出新車型X01，但是這款車型帶來交付量提升很有限。

一方面新車型仍然是是增程式，理想純電動車型要等到2023年；另一方面新車型相比理想ONE尺寸更大，是一款全尺寸SUV，因此市場空間有限。所以明年依然“單打獨斗”的理想ONE，要想繼續(xù)穩(wěn)定住銷量，意味著理想要在線下網(wǎng)點拓展和營銷方面有更多投入！