大眾集團(tuán)目前面臨的困境，或?qū)⒖缭?020年。

2020年1月底至今，受疫情影響，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)不間斷停擺脫產(chǎn)已超2個(gè)月。

由于除中國(guó)以外的絕大部分工廠皆已停工，大眾汽車(chē)集團(tuán)一度被認(rèn)為是目前受疫情影響最嚴(yán)重的國(guó)際車(chē)企。

這為整個(gè)大眾集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵——2025戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，抹上了一絲陰影。

“每周損失20億歐元”

2020年3月17日，大眾汽車(chē)集團(tuán)發(fā)布聲明稱，受疫情影響，公司位于歐洲各地的工廠正在逐步關(guān)閉，停產(chǎn)時(shí)間初步預(yù)計(jì)為兩周。此外，集團(tuán)還將采取一系列防護(hù)措施，包括關(guān)停公司服務(wù)設(shè)施、開(kāi)展遠(yuǎn)程辦公、禁止商務(wù)旅行等。

3月26日，大眾稱德國(guó)所有工廠的停工時(shí)間延長(zhǎng)至4月9日。

長(zhǎng)期停產(chǎn)給大眾帶來(lái)沉重的成本壓力。3月30日，大眾CEO赫伯特·迪斯在接受德國(guó)媒體采訪時(shí)表示，因疫情影響而采取的大規(guī)模停工停產(chǎn)舉措，導(dǎo)致公司在中國(guó)市場(chǎng)以外沒(méi)有任何銷售或收入，并且每周需要承擔(dān)約20億歐元的高額固定成本。

3月31日，大眾再次宣布，德國(guó)工廠將繼續(xù)關(guān)閉至4月19日。

官方資料顯示，大眾在全球共有67.1萬(wàn)名員工，建有124個(gè)生產(chǎn)基地，其中72家位于歐洲、28家位于德國(guó)。目前除位于中國(guó)的22家工廠已恢復(fù)生產(chǎn)外，大眾在歐美地區(qū)的絕大部分工廠處于關(guān)閉狀態(tài)。

對(duì)于嚴(yán)峻局面，大眾中國(guó)對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，大眾汽車(chē)集團(tuán)10萬(wàn)余名員工正在逐漸恢復(fù)業(yè)務(wù)活動(dòng)。

不過(guò)，根據(jù)世界衛(wèi)生組織最新公布的數(shù)據(jù)，截至歐洲中部時(shí)間4月7日10時(shí)，全球累計(jì)確診新冠肺炎127.97萬(wàn)例，歐洲累計(jì)確診68.63萬(wàn)例，且每日新增病例數(shù)不斷上升，嚴(yán)重態(tài)勢(shì)還未得到扭轉(zhuǎn)。這意味著，大眾集團(tuán)工廠的復(fù)工時(shí)間不排除出現(xiàn)繼續(xù)延期的可能。

對(duì)此，資深分析師張翔對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，大眾集團(tuán)只有30%的產(chǎn)能在中國(guó)，70%的產(chǎn)能依舊在海外。甚至可以說(shuō)，大眾汽車(chē)集團(tuán)是目前受疫情影響最嚴(yán)重的國(guó)際車(chē)企。

2020年將會(huì)“非常艱難”

實(shí)際上，在工廠大規(guī)模停工、并造成高額支出之前，大眾已經(jīng)預(yù)料到危機(jī)的嚴(yán)重性。

2020年3月，大眾汽車(chē)集團(tuán)CEO赫伯特·迪斯在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，2020年將是“非常艱難的一年”。他認(rèn)為，新冠病毒的擴(kuò)散給公司業(yè)務(wù)帶來(lái)了未知的挑戰(zhàn)，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)性影響也令人擔(dān)憂。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，大眾汽車(chē)集團(tuán)預(yù)期2020年汽車(chē)交付量與2019年保持一致：公司預(yù)計(jì)銷售收入將同比增長(zhǎng)4%，營(yíng)業(yè)銷售回報(bào)率在6.5%到7.5%之間，凈現(xiàn)金流量將呈顯著積極態(tài)勢(shì)。不過(guò)，集團(tuán)CFO弗蘭克·維特（Frank Witter）坦言，“疫情對(duì)大眾汽車(chē)集團(tuán)的影響程度及持續(xù)時(shí)長(zhǎng)暫時(shí)無(wú)法確定。因此，對(duì)于2020年我們暫時(shí)也無(wú)法給出明確的預(yù)測(cè)。”鑒于疫情的傳播態(tài)勢(shì)，大眾表示還將進(jìn)一步對(duì)2020年預(yù)期進(jìn)行觀察評(píng)估。

在“每周承擔(dān)20億歐元成本”的情況下，大眾汽車(chē)的現(xiàn)金流是否充足顯得尤為重要。

目前財(cái)務(wù)狀況尚好

大眾最新發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，得益于營(yíng)收增長(zhǎng)、“柴油門(mén)”事件相應(yīng)支出減少和庫(kù)存增速放緩，2019年大眾的凈現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)至108億歐元，凈流動(dòng)資產(chǎn)也受其利好影響而增至213億歐元。

即便如此，大眾每周要面臨的“22億歐元成本”，已經(jīng)相當(dāng)于2019年公司凈現(xiàn)金流的1/5。

不過(guò)，CFO維特曾公開(kāi)表示，大眾擁有良好的現(xiàn)金流和流動(dòng)性，目前還不需要政府提供財(cái)政援助。

但維特補(bǔ)充稱，一旦疫情控制不理想，使工廠停產(chǎn)日期超過(guò)預(yù)期，大眾將啟用銀行信貸額度，以保證現(xiàn)金流穩(wěn)定。

迪斯在接受德國(guó)媒體采訪時(shí)也對(duì)疫情的不確定性充滿擔(dān)憂。他表示，大眾目前財(cái)務(wù)狀況良好，可以忍受歐美工廠停工數(shù)周；但不排除在最壞的情況下，疫情持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年，屆時(shí)公司將不得不采取“結(jié)構(gòu)性措施”，進(jìn)行裁員。

除了自身的現(xiàn)金流之外，低迷的大市也將深度影響包括大眾在內(nèi)的所有車(chē)企。

被唱衰的市場(chǎng)環(huán)境

近日，全球汽車(chē)市場(chǎng)面臨下滑的說(shuō)法在行業(yè)分析師的采訪中曾多次出現(xiàn)。

IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，2020年全球汽車(chē)行業(yè)預(yù)計(jì)將遭遇比金融危機(jī)期間更嚴(yán)重的下滑，汽車(chē)銷量將減少約1000萬(wàn)輛。

汽車(chē)行業(yè)專家Ferdinand Dudenhöffer在接受《財(cái)富》雜志時(shí)表示，歐洲汽車(chē)行業(yè)正面臨三大挑戰(zhàn)，其一是新冠肺炎疫情引發(fā)的市場(chǎng)低迷；其二是美國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)端相關(guān)的不利影響；其三是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型需要大量投資。他甚至認(rèn)為，西歐乘用車(chē)市場(chǎng)前景黯淡，要到2030年才能恢復(fù)到2019年的水平。任何過(guò)于關(guān)注歐洲的車(chē)企都將面臨特別的壓力，而亞洲汽車(chē)制造商有機(jī)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大自己的市場(chǎng)地位。

摩根士丹利分析師Adam Jonas則認(rèn)為，即使疫情過(guò)去，汽車(chē)市場(chǎng)仍需要一段時(shí)間來(lái)恢復(fù)。他表示，“消費(fèi)者信心低迷意味著他們可能會(huì)推遲購(gòu)買(mǎi)昂貴的非必需消費(fèi)品。”

北德意志州銀行分析師FrankSchwope則警告稱，疫情的進(jìn)一步惡化將導(dǎo)致生產(chǎn)和交付瓶頸的出現(xiàn)。他預(yù)測(cè)大眾2020年的汽車(chē)銷量將跌破1000萬(wàn)輛（2019年為1096萬(wàn)輛），這將對(duì)其利潤(rùn)產(chǎn)生相應(yīng)影響。

對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)，除了潛在的資金壓力和走軟的大市之外，關(guān)鍵的“2025戰(zhàn)略”是否會(huì)受到影響，或?qū)⒅苯記Q定其未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

電動(dòng)化戰(zhàn)略或受影響

根據(jù)大眾此前公布的發(fā)展規(guī)劃，近幾年公司投資和支出的重要一環(huán)應(yīng)該是“2025戰(zhàn)略”。

日前，大眾宣布變革2025+戰(zhàn)略進(jìn)入第二階段，并將以電動(dòng)出行和數(shù)字化為核心。

大眾汽車(chē)乘用車(chē)品牌首席運(yùn)營(yíng)官RalfBrandstätter表示：“2020年，我們將迎來(lái)許多重大挑戰(zhàn)，特別是當(dāng)前冠狀病毒的疫情發(fā)展。但是，我們將持續(xù)推進(jìn)集團(tuán)的戰(zhàn)略和目標(biāo)。”大眾汽車(chē)銷售主管Jurgen Stackmann則承諾會(huì)按照此前計(jì)劃，在2020年夏天交付公司首款規(guī)模量產(chǎn)的純電動(dòng)汽車(chē)ID.3。

Ralf Brandstätter表示：“變革2025+戰(zhàn)略的首階段已成功實(shí)施。展望第二階段，大眾汽車(chē)品牌將致力于成為電動(dòng)出行領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí)，我們也將繼續(xù)向數(shù)字科技業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”

據(jù)彭博社報(bào)道，大眾在一份給工人的信件中表示，盡管大眾財(cái)務(wù)實(shí)力雄厚，但目前的特殊情況依然代表著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。信中還稱，2019年大眾每天能產(chǎn)生5000萬(wàn)歐元的利潤(rùn)，這些資金“迫切需要”用于投資新技術(shù)和新產(chǎn)品。

根據(jù)規(guī)劃，至2022年，大眾汽車(chē)將為各個(gè)重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)提供純電動(dòng)MEB車(chē)型；至2025年，大眾汽車(chē)每年將銷售至少150萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)；至2050年，大眾汽車(chē)旗下車(chē)型和集團(tuán)整體都將實(shí)現(xiàn)完全碳中和。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，就目前的情況來(lái)看，只有充沛的現(xiàn)金流，才能幫助大眾渡過(guò)特殊時(shí)期，并盡可能按預(yù)期完成此前的計(jì)劃。此外，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，受到歐洲嚴(yán)格的排放法規(guī)的約束，大眾如果在2020年的電動(dòng)汽車(chē)銷售量不能達(dá)標(biāo)，可能面臨巨額罰款。

對(duì)此，張翔認(rèn)為：“大眾在電動(dòng)出行方面的布局很慢，至今仍無(wú)實(shí)際性的進(jìn)展。除此之外，相對(duì)于其他布局電動(dòng)出行的車(chē)企已經(jīng)擁有大約4萬(wàn)輛規(guī)模的車(chē)隊(duì)來(lái)講，大眾的零車(chē)隊(duì)也是其相對(duì)落后的地方。”