汽車信息網(wǎng)5月11日訊就在昨天，理想汽車公布了第一季度財(cái)報(bào)。一季度理想汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收187.9億元，同比增長(zhǎng)96.5%。同期，理想汽車向用戶共計(jì)交付52,584輛新車，同比增長(zhǎng)65.8%。在扣除股權(quán)激勵(lì)情況下，凈利潤(rùn)達(dá)到14.1億元，同比增加196.4%。受此影響，昨夜理想汽車美股大漲13.93%，截止到發(fā)稿，港股大漲超過(guò)16%。目前理想的市值已經(jīng)超過(guò)小鵬+蔚來(lái)的總和。

理想汽車不僅成功脫掉了虧損的帽子，甚至這還是在一季度對(duì)于汽車行業(yè)非常之難的情況下完成的。作為對(duì)比一季度整個(gè)廣汽集團(tuán)的扣非凈利潤(rùn)也只有14.34億元，同比下降50.51%。一個(gè)只賣了幾萬(wàn)臺(tái)車的造車新勢(shì)力，盈利能力居然可以和一個(gè)大汽車集團(tuán)相提并論，這非常具有震撼力了。

01

經(jīng)營(yíng)效率比合資品牌高

對(duì)于理想而言，它在造車新勢(shì)力三巨頭中的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于銷量。自從ONE結(jié)束自己的使命，進(jìn)入到L7/8/9系列之后，理想的銷量開始坐上了高速電梯。

根據(jù)最新的銷量統(tǒng)計(jì)，2023年4月交付量首次突破2.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)516.3%，創(chuàng)下品牌自創(chuàng)立以來(lái)單月交付的新紀(jì)錄，并且已連續(xù)兩個(gè)月交付超2萬(wàn)輛?；诜e極的市場(chǎng)反饋，理想汽車第二季度業(yè)績(jī)指引給出新高，預(yù)計(jì)車輛交付量76,000至81,000輛，同比增長(zhǎng)164.9%至182.4%；預(yù)計(jì)收入總額為242.2億元至258.6億元，同比增長(zhǎng)177.4%至196.1%。

如果按照市場(chǎng)反饋的數(shù)字來(lái)看，理想今年勢(shì)必是創(chuàng)造歷史的一年。不過(guò)除了銷量之外，理想汽車的CEO李想本人，也一直非常強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)效率，以及產(chǎn)品的利潤(rùn)率。增程式這種設(shè)計(jì)在產(chǎn)品角度來(lái)看，成本可控也是一大很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

依舊以凈利潤(rùn)相似的廣汽集團(tuán)為例。廣汽集團(tuán) 1-3 月累計(jì)完成汽車產(chǎn)銷 56.39 萬(wàn)輛和 53.99 萬(wàn)輛，其中累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車 19.98 萬(wàn)輛，累計(jì)銷售 18.5 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)均超兩位數(shù)。

廣汽集團(tuán)的交付數(shù)量是理想汽車的十倍，但是卻賺了和理想汽車差不多的錢。也就是說(shuō)在現(xiàn)在的模式和情況之下，造車新勢(shì)力的模式，尤其是理想的模式，其經(jīng)營(yíng)效率的是超過(guò)了曾經(jīng)被認(rèn)為“躺著賺錢”的合資品牌的。

另外根據(jù)目前的中國(guó)“新能源王”比亞迪的一季度報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1201.73億元，同比增長(zhǎng)79.83%，凈利潤(rùn)41.3億元，同比增長(zhǎng)410.89%，毛利率為17.86%，同比增加5.46個(gè)百分點(diǎn)。

汽車行業(yè)中，銷量越大，平攤下來(lái)的成本越低毛利率越高，比亞迪的毛利潤(rùn)提高就是來(lái)自于銷量的暴漲。而理想汽車一季度的毛利率是20.4%。比亞迪一季度是賣了54.79萬(wàn)臺(tái)車的，十倍于理想汽車。

另外還有一項(xiàng)支出值得注意就是美股要求披露的管理費(fèi)用，根據(jù)2022年的年報(bào)，在銷售及管理費(fèi)用方面，蔚小理分別花了105億元、67億元和57億元，理想是最低的。而今年一季度因?yàn)樾萝嚁?shù)量暴漲，這個(gè)數(shù)字同比增加了36.8%，達(dá)到了16.5億元。

02

新純電車型成本控制是挑戰(zhàn)

2023年第一季度理想汽車研發(fā)費(fèi)用為18.5億元（約合2.697億美元），較2022年第一季度的13.7億元增長(zhǎng)34.8%，較2022年第四季度的20.7億元下滑10.5%。這很大一部分是投入到了純電車型的研發(fā)中。

在產(chǎn)品上，目前L7/L8/L9已經(jīng)全面鋪開，未來(lái)理想還有一個(gè)大招就是純電。根據(jù)理想的規(guī)劃，理想的純電MPV車型將于今年第四季度發(fā)布。而未來(lái)高壓純電產(chǎn)品的底盤不可能只有這一款產(chǎn)品，還會(huì)陸續(xù)推出新的純電系列產(chǎn)品。

對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，高壓純電最大的挑戰(zhàn)，就是定價(jià)和毛利率的問(wèn)題。李想曾說(shuō)， “為了做高壓純電的車型，我們很早就在研發(fā)和供應(yīng)鏈資質(zhì)上努力，目標(biāo)高壓純電的車賣到增程差不多的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)接近的毛利率。”

確實(shí)如此，因?yàn)樵龀淌郊夹g(shù)最大的經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)就是電池較小，整車的毛利率受鋰的價(jià)格波動(dòng)較小。

但是純電車型因?yàn)樾枰捎么罅康碾姵兀热缃衲晏妓徜嚨膬r(jià)格走勢(shì)如同過(guò)山車一般，對(duì)車輛成本的影響非常大。這也是為什么中國(guó)新能源車企中，其實(shí)只有比亞迪是能賣車且足夠賺錢的。就是因?yàn)楸葋喌嫌凶约旱牡V，有自主電池生產(chǎn)能力。所以比亞迪的產(chǎn)品受碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小。比亞迪自成一套內(nèi)循環(huán)體系。

而理想汽車目前這套增程式的邏輯其實(shí)已經(jīng)非常清晰明確。所以新的純電車型進(jìn)入之后，對(duì)于理想現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。這會(huì)讓理想汽車開辟出一片新天地，還是被拖下水，其實(shí)是一個(gè)未知數(shù)。

總體來(lái)說(shuō)，理想汽車目前的增程式產(chǎn)品已經(jīng)非常穩(wěn)固，能為理想汽車賺到不少錢。這樣發(fā)展下去，今年的年終財(cái)報(bào)在盈利方面能夠干掉不少大的汽車集團(tuán)。但是未來(lái)的挑戰(zhàn)同樣在，就是在純電產(chǎn)品的把控上，理想汽車到底能不能延續(xù)其強(qiáng)大的控制力？甚至擠壓到蔚來(lái)汽車的市場(chǎng)？李想和李斌兩個(gè)人的真正對(duì)決，就要在明年見分曉了。