汽車信息網(wǎng)11月2日訊 近期，隨著新車型的熱銷，賽力斯的股價再次飛升。

10月31日，AITO汽車官方發(fā)布公告，新款問界M7上市50天大定突破8萬臺，平均下來每天大定1600臺，受此影響，賽力斯的股價也開始持續(xù)上漲。

數(shù)據(jù)顯示，自9月新款問界M7上市以來，賽力斯股價累計漲幅高達(dá)141.93%。截至11月1日收盤，賽力斯每股報82.74元，漲幅1.53%，重返千億市值，公司市值總市值1247億，在A股車企中排名前五，僅次于比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)和長安汽車。

不過，股價上漲的背面，卻是賽力斯持續(xù)虧損的業(yè)績。官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，賽力斯第三季度實現(xiàn)營收56.48億元，同比下滑47.25%，當(dāng)季凈虧損達(dá)9.5億元。

三年合作虧損近百億

賽力斯發(fā)布的財報顯示，今年前三季度，賽力斯實現(xiàn)營業(yè)收入166.8億元，同比下降27.86%；凈虧損22.94億元，上年同期為凈虧損26.75億元，虧損有所收窄。

營業(yè)收入下降，主要受終端銷量下滑影響。據(jù)產(chǎn)銷快報數(shù)據(jù)，賽力斯今年前三季度累計銷量為13.68萬輛，同比下滑30.65%。對此，賽力斯也將希望寄托于四季度的新品交付上。

賽力斯在財報中表示，新款產(chǎn)品問界新M7系列車型于9月中下旬發(fā)布及交付，隨著公司產(chǎn)品的逐漸交付，公司的營業(yè)收入有望明顯增長，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額將有望得到持續(xù)改善。

目前，賽力斯也發(fā)布了10月的銷量數(shù)據(jù)，隨著新款問界M7的上市，其10月銷量同比上漲了9.38%，約2.86萬輛。此外，新款問界M7的大定目前已有8萬臺，將于12月上市的問界M9，預(yù)訂也超過1.5萬輛。

但產(chǎn)品訂單量的上漲，并不意味著賽力斯的業(yè)績能就此改善。

比如去年，賽力斯全年銷售整車26.72萬輛，同比增長0.24%，其中銷售新能源汽車13.51萬輛，同比暴漲225.9%。在此情況下，賽力斯還是虧損了38.32億元。

更重要的是，自2019年與華為開始深度合作以來，賽力斯就一直處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，在2020—2022年以及今年前三季度，分別凈虧17.29億元、18.24億元、38.32億元和22.94億元，累積凈虧損96.79億元。

單車?yán)麧櫹嗖?0倍

一直以來，賽力斯銷量與利潤不成正比的主要原因，在于前期研發(fā)投入巨大但單車?yán)麧檯s很低。

事實上，AITO問界是華為與賽力斯合作打造高端新能源汽車品牌，該品牌在2021年12月正式發(fā)布，目前，AITO問界官網(wǎng)有M5、M5純電版、M5智駕版、M5純電智駕版、M7、新M7，再加上擬在第四季度發(fā)布的問界M9，共有7款車型。

為支撐這些車型的研發(fā)，賽力斯在去年累計投入超120億元。到了今年，賽力斯在新能源汽車核心技術(shù)領(lǐng)域上，仍然保持高研發(fā)投入，并持續(xù)引進(jìn)研發(fā)、技術(shù)人才，研發(fā)費(fèi)用較上年同期增加。今年前三季度，賽力斯研發(fā)費(fèi)用合計10.91億元，同比增長20.42%。

“以30萬作為分水嶺，30萬以內(nèi)的車純利潤在3.5萬左右，幾乎大部分都給華為。”有知情人士透露，賽力斯在車輛生產(chǎn)中負(fù)責(zé)硬件，鍛造、底盤、車身和各種零配件等，屬于非常傳統(tǒng)的車企模塊，每輛車生產(chǎn)產(chǎn)生的利潤為2000-3000元，主打薄利多銷。華為則負(fù)責(zé)部分電機(jī)采購、輔助駕駛系統(tǒng)和所有軟件的開發(fā)。其中，整體輔助駕駛的最初定價是10萬元，但實際采購卻壓到了7萬-8萬（軟件5萬-6萬元，硬件1萬元）。

也就是說，光靠軟件部分，華為的利潤就達(dá)到了2萬-3萬元，是賽力斯利潤的10倍。即便按3000元的單車?yán)麧檨硭?，賽力斯也要賣36萬輛，才能抵消今年前三季度投入的10.91億元研發(fā)費(fèi)用。

為華為做了“嫁衣”？

“整體來看，賽力斯方面是有些虧損的。賽力斯也希望有利潤，因此并非完全接受虧損。”該知情人士表示，但賽力斯又確實需要華為這個品牌效應(yīng)，而且從股價來看，賽力斯目前還有其他盈利渠道。

不過需要注意的是，問界最近的成功其實帶來了一個重要的產(chǎn)業(yè)變化：那就是消費(fèi)者真正開始為智能駕駛買單了，智能駕駛也逐漸成為購買一輛車的重要決策因素。

過去消費(fèi)者購買電動車更關(guān)心的是“續(xù)能”，因此造就了寧德時代和比亞迪的巨大成功，但現(xiàn)在問界、小鵬、理想等車企的成功明顯讓“智能駕駛讓車企進(jìn)入競賽的下半場”這件事變成了現(xiàn)實。

這也意味著，華為類似于FSD的收費(fèi)模式，以及其在車內(nèi)構(gòu)建的巨大的鴻蒙生態(tài)體系的收費(fèi)，隨著未來智能駕駛比重的提升，賽力斯將更難分到一杯羹。這也意味著，新款問界M7的熱銷，也不像是特地為賽力斯準(zhǔn)備的一場“翻身”仗，到像是華為在智能駕駛領(lǐng)域走向巔峰的一個開始。