汽車信息網(wǎng)12月26日訊 長城旗下的動(dòng)力電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)的新能源高科技公司蜂巢能源，終止了IPO申請。

日前，據(jù)上海證券交易所公布的信息顯示，蜂巢能源主動(dòng)撤回了A股IPO申請。因蜂巢能源及保薦人中信證券撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所也終止其發(fā)行上市審核。對此，蜂巢能源回應(yīng)稱，公司綜合考慮各種因素，以公司及公司股東的最大利益為重，決定撤回A股申請，并考慮啟動(dòng)其他融資方案。

而從時(shí)間線來看，蜂巢能源去年11月向上交所遞交招股說明書，12月收到首輪問詢函，今年3月蜂巢能源回復(fù)問詢。據(jù)悉，蜂巢能源二輪問詢也準(zhǔn)備妥當(dāng)，在離上市就差臨門一腳之際，蜂巢能源突然撤回申請，背后是否有其他隱情？

4年累計(jì)虧損44.365億元

資料顯示，蜂巢能源起源于長城汽車，2018年從長城汽車分拆出來，成為一家專注于新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的動(dòng)力電池公司。

多年的發(fā)展，使得蜂巢能源的業(yè)務(wù)板塊不斷壯大。據(jù)悉，包括理想L7 Air、嵐圖FREE、嵐圖夢想家、合眾哪吒S等車型在內(nèi)，都采用了蜂巢能源三元鋰離子電池，其產(chǎn)品已搭載到理想、嵐圖、長城等主流車企的20余款車型上，推出的L400短刀飛疊PHEV電池更是成為行業(yè)爆款。

根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，今年11月，蜂巢能源裝車量1.39GWh，占比3.09%，在國內(nèi)市場排名第七，今年1-11月，蜂巢能源裝車量7.18GWh，占比2.11%，市場份額增加0.15個(gè)百分點(diǎn)。

得益于業(yè)務(wù)的增長，蜂巢能源的營收開始成倍增加。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，蜂巢能源營業(yè)收入分別為17.36億元、44.74億元和99.7億元，最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率高達(dá)139.62%。

由于在前期投入了大量的資金，蜂巢能源在實(shí)現(xiàn)營收增長的同時(shí)，虧損狀況也在不斷擴(kuò)大，呈現(xiàn)出兩個(gè)極端的現(xiàn)象。招股書顯示，蜂巢能源2019年-2022年，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元及-22.56億元，4年累計(jì)虧損44.365億元。

計(jì)劃通過IPO募資150億元

對此，蜂巢能源曾回應(yīng)稱，尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要是由于公司研發(fā)投入強(qiáng)度較高、產(chǎn)能爬坡以及原材料采購價(jià)格增長等因素造成。這也是蜂巢能源去年年底向上交所遞交IPO的主要原因。

當(dāng)時(shí)，蜂巢能源計(jì)劃通過IPO募資150億元。其中，在常州、湖州、遂寧將分別投資45億元、40億元、30億元用于蜂巢能源動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目，同時(shí)在無錫投資5億元用于蜂巢能源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

剩余資金則用于三元高能量密度電池及系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目、，“二代”無鈷正極材料、無鈷電池及系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目，“短刀”電池及系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目，新型電池開發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

由于證監(jiān)會(huì)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》中，對控股股東、實(shí)控人與發(fā)行人之間關(guān)聯(lián)交易對應(yīng)的收入等占比提出了規(guī)定，蜂巢能源作為長城的關(guān)聯(lián)企業(yè)，扣除對長城汽車的關(guān)聯(lián)銷售后，需具體獨(dú)立經(jīng)營能力。此前，2022年11月，比亞迪半導(dǎo)體就因?yàn)榧s六成收入來自控股股東，受到證監(jiān)會(huì)質(zhì)疑其獨(dú)立經(jīng)營能力，終止其IPO進(jìn)程。

為此，長城董事長魏建軍還出具了《關(guān)于規(guī)范并減少關(guān)聯(lián)交易的承諾函》，讓其直接或間接控制的其他企業(yè)，盡量減少與蜂巢能源及其控股子公司的關(guān)聯(lián)交易。

該《承諾函》也起到了一定的效果。數(shù)據(jù)顯示，蜂巢能源主營業(yè)務(wù)中關(guān)聯(lián)方銷售占比呈顯著下降趨勢，從2021年一季度的99.28%下降至2022年四季度的29.55%。同期，主營業(yè)務(wù)中非關(guān)聯(lián)方的季度復(fù)合增長率為129.67%。一時(shí)間，蜂巢能源的上市之心昭然若揭。

終止是上百家企業(yè)的共同選擇

事實(shí)上，關(guān)聯(lián)交易一直被認(rèn)為動(dòng)力電池企業(yè)IPO路上最大的“攔路虎”，在解決了這個(gè)“攔路虎”后，蜂巢能源的IPO似乎就差臨門一腳，此時(shí)終止IPO雖然意外，但結(jié)合目前的市場情況，也不難理解。

近兩年，隨著新能源汽車的快速發(fā)展，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模迎來爆發(fā)式增長。除電池企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)，車企也開始不再依賴單一電池企業(yè)供應(yīng)，并紛紛通過自研、自建、合建、入股等方式積極布局動(dòng)力電池領(lǐng)域。入局者的增多，導(dǎo)致動(dòng)力電池市場格局發(fā)生變動(dòng)，動(dòng)力電池產(chǎn)量與裝車量出現(xiàn)了較大差距。

中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月，我國動(dòng)力和儲(chǔ)能電池合計(jì)累計(jì)產(chǎn)量為611.0GWh，累計(jì)同比增長41.8%；而動(dòng)力電池裝車量僅294.9GWh,累計(jì)同比增長31.5%。動(dòng)力電池裝車量不僅比生產(chǎn)量的增速慢，而且規(guī)模也只有產(chǎn)能的48.26%。

動(dòng)力電池產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩，寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)，市場份額的增速開始變緩，甚至下降。在嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，動(dòng)力電池行業(yè)的盈利難度明顯增加，企業(yè)面臨著較大的經(jīng)營壓力。

受此影響，蜂巢能源也并非是唯一一家決定終止IPO的企業(yè)。據(jù)交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月22日，年內(nèi)共有251家企業(yè)終止A股上市審核，其中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈包括博石高科、西恩科技、金力股份、中興新材、惠強(qiáng)新材、華惠能源等多家企業(yè)也宣布終止IPO進(jìn)程。

“當(dāng)前A股市場對于新股的審核標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，對于企業(yè)的盈利能力、成長性等方面都有較高的要求。”有業(yè)內(nèi)人士表示，蜂巢能源此時(shí)選擇撤回A股IPO申請，或許也是出于對市場環(huán)境的謹(jǐn)慎考慮，啟動(dòng)其他融資方案策略性撤回IPO，更像是一種普遍而穩(wěn)妥的選擇。