就在前天，蔚來(lái)公布了三季度的銷量數(shù)據(jù)，共交付4799輛汽車(chē)，季度環(huán)比增長(zhǎng)35.1%。這一表現(xiàn)甚至超過(guò)了蔚來(lái)Q2財(cái)報(bào)當(dāng)中指導(dǎo)預(yù)期（4200～4400輛）的上限。

雖然消息一出，曾下跌至逼近1美元退市紅線的蔚來(lái)股價(jià)陡然上漲近10個(gè)百分點(diǎn)，但其頭上的陰影仍未散去。

13個(gè)月前的9月12日，蔚來(lái)汽車(chē)正式登陸紐交所。上市的第二天，股價(jià)最高點(diǎn)曾到13.8美元，市值更是一度超過(guò)130億美元，而如今已經(jīng)縮水了87%。而多家美國(guó)投資機(jī)構(gòu)也給出了蔚來(lái)“減持”的評(píng)級(jí)，更有甚者將蔚來(lái)的股價(jià)預(yù)期調(diào)整到了0.97美元的退市“下限”。

蔚來(lái)股價(jià)的“生死狙擊”

最近一段時(shí)間，有關(guān)于蔚來(lái)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，許多投資機(jī)構(gòu)的反應(yīng)效率一下子變得奇快，用凄慘二字已經(jīng)不足以描述蔚來(lái)的股價(jià)：從9月24日二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，這個(gè)中國(guó)概念股中的明星分別下跌10.5%、20.2%、5.5%、4.4%、10.7%、10.9%。

10月1日當(dāng)晚盤(pán)中最高跌幅超20%，最終收于1.32美元/股，跌幅15.4%，直逼1美元，較發(fā)行價(jià)蒸發(fā)了近八成，與歷史最高價(jià)13.8美元相比，更是跌掉了9成以上，全部市值只有特斯拉的3%。

對(duì)于蔚來(lái)而言，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于近期蔚來(lái)的表現(xiàn)紛紛表示不看好。

投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）認(rèn)為，蔚來(lái)汽車(chē)正在面臨資不抵債的“明顯而現(xiàn)實(shí)的危機(jī)”，甚至警告投資者稱，該公司目前的流動(dòng)性是按照“周”的單位來(lái)計(jì)算的。該機(jī)構(gòu)的分析師甚至已經(jīng)把蔚來(lái)汽車(chē)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至了0.97美元，位于1美元之下。整個(gè)資本市場(chǎng)，面對(duì)蔚來(lái)，眼光已經(jīng)變了。

與中國(guó)一樣，對(duì)于美股來(lái)說(shuō)，1美元是一道生死線。根據(jù)美國(guó)證券交易市場(chǎng)的規(guī)則，上市公司最低交易價(jià)低于1美元達(dá)到30個(gè)交易日，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出預(yù)虧警告，限期90天內(nèi)整改，若未能恢復(fù)則強(qiáng)制退市。眼下的蔚來(lái)正面臨產(chǎn)品安全、業(yè)績(jī)不振、裁員、資金短缺等多重?zé)?，不論?nèi)部員工還是外部投資者均處于觀望狀態(tài)。

根據(jù)蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布的Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上一季度蔚來(lái)燒掉了大約6.2億美元的現(xiàn)金，截至6月30日，公司僅剩5億美元。盡管其9月初已和騰訊達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)將會(huì)有2億美元的現(xiàn)金支持，但是以蔚來(lái)的燒錢(qián)速度來(lái)算，確實(shí)有些杯水車(chē)薪。

并且此前蔚來(lái)與亦莊國(guó)投達(dá)成的100億投資框架似乎也沒(méi)有了下文，根據(jù)蔚來(lái)總裁秦力洪所說(shuō)，現(xiàn)在仍處在重要的商談階段，具體內(nèi)容尚不能公布。從當(dāng)初簽訂框架協(xié)議到今已有近半年的時(shí)間，雖然如此重大的投資需要謹(jǐn)慎而定無(wú)可厚非，但如此之長(zhǎng)的時(shí)間仍沒(méi)有半點(diǎn)消息露出，不免讓人有些懷疑。

財(cái)大氣粗和精打細(xì)算

事實(shí)上，從去年開(kāi)始，不光是傳統(tǒng)車(chē)企，造車(chē)新勢(shì)力們也深刻的感受到汽車(chē)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的“寒冬”，日子著實(shí)有些不太好過(guò)。

根據(jù)全球數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)PitchBook發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到今年6月，中國(guó)電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域所獲得的投資只有區(qū)區(qū)的7.83億美元，下降了接近九成，而去年同期的投資金額則高達(dá)60億美元。加之今年車(chē)市下行，補(bǔ)貼大幅退坡，帶來(lái)的效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新勢(shì)力所能夠承受的范圍。

剝離非核心業(yè)務(wù)、拉投資、裁員等一系列動(dòng)作都在說(shuō)明蔚來(lái)現(xiàn)在也在積極自救，但這一系列的動(dòng)作能夠在短時(shí)間內(nèi)取得多少成效，目前尚未可知。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前新興車(chē)企中的頭部企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，未來(lái)能夠拉到的投資將越來(lái)越少。

從今年開(kāi)始，交付已不再是造車(chē)新勢(shì)力的唯一目標(biāo)，當(dāng)務(wù)之急是如何活下去。

個(gè)人其實(shí)非常認(rèn)同威馬汽車(chē)董事長(zhǎng)沈暉此前所說(shuō)到的“所謂資本效率，指的是大家同樣花1塊錢(qián)，誰(shuí)干的事情比較多，或者干同樣的事情，誰(shuí)花的錢(qián)比較少。資本效率是我們的核心指標(biāo)。”新造車(chē)企業(yè)要想在未來(lái)勝出，關(guān)鍵看兩點(diǎn)：資本使用效率和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

蔚來(lái)目前的一系列行為確實(shí)證明了這點(diǎn)，蔚來(lái)不再是原來(lái)那個(gè)財(cái)大氣粗的蔚來(lái)，而是開(kāi)始意識(shí)到了什么叫做一分錢(qián)掰成兩半花。

此次的風(fēng)波也提醒了新造車(chē)企們，上市真的是一把雙刃劍。既能讓其有了資本去“揮霍”，也能讓其被資本拿住命脈。這句話則是對(duì)那些想要登陸A股、科創(chuàng)板的新造車(chē)企們說(shuō)的。

從2014年開(kāi)始受到國(guó)家政策的東風(fēng)，新能源造車(chē)可謂是風(fēng)起云涌，短短幾年時(shí)間相繼涌現(xiàn)了上百家新造車(chē)企，為此甚至還催生了“造車(chē)新勢(shì)力”這個(gè)新興熱詞。然而熱度過(guò)去，有許多新勢(shì)力終歸只停留在了概念階段，將會(huì)默默無(wú)聞的離場(chǎng)。

到昨天的10月9日，有關(guān)于拜騰收購(gòu)一汽華利資質(zhì)所達(dá)成協(xié)議最后一筆20%債務(wù)償還期限到期后的十天后，一汽華利方面仍沒(méi)有收到拜騰方面剩余4.7億元的打款。如果沒(méi)有拜騰股東一汽集團(tuán)方面的特殊安排，這意味著拜騰“1元”收購(gòu)一汽華利的資質(zhì)收購(gòu)案，或許已經(jīng)失敗了。

這也就意味著，此前曾經(jīng)延期的拜騰首款車(chē)型M-Byte，或終將不能落地。從去年開(kāi)始，拜騰就一直在苦苦支撐，先是聯(lián)合創(chuàng)始人畢?？档耐蝗浑x去，再到首款車(chē)型的不斷延期，留給拜騰的時(shí)間已不多，如果無(wú)法撐過(guò)去，也只能默默離席。

從2015年開(kāi)始，奇點(diǎn)汽車(chē)融資規(guī)模已接近百億規(guī)模，不過(guò)三次延期之后，首款車(chē)型iS6至今未能落地；一系列推廣后，前途汽車(chē)的銷量還不足1000輛。

有人離場(chǎng)，就有人堅(jiān)持。

賈躍亭賭上全部身家投身于Faraday Future（法拉第未來(lái)）汽車(chē)公司、傾力打造FF91的做法，不僅使自己背上“老賴”的名號(hào)。目前來(lái)看，F(xiàn)F91距量產(chǎn)交付還有著一定距離，賈躍亭常說(shuō)的“下周回國(guó)”也遙遙無(wú)期，但是，這都不能否定賈躍亭在追求理想道路上的勇敢和義無(wú)反顧，不能抹去FF91在中國(guó)車(chē)市，甚至整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的影響力。

在今年9月份，賈躍亭正式讓出Faraday Future首席執(zhí)行官的位置，由曾任拜騰CEO的畢福康接任，而他只保留“首席產(chǎn)品和用戶官”的職位。正如賈躍亭所言：我之所以放棄一切，只為把FF做成，盡快償還余下的擔(dān)保債務(wù)，實(shí)現(xiàn)變革汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。

造車(chē)的魅力或許是巨大的，眼看著馬路上跑著的車(chē)都是自家造，這樣的成就感也是難以形容的。但是代價(jià)也是高昂的，所以“蔚來(lái)們”都在搶，搶著那寥寥可數(shù)的“錦鯉”之名。

今年以來(lái)，蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)經(jīng)歷了自燃事件、產(chǎn)品召回、裁員風(fēng)波、股票暴跌，似乎已經(jīng)進(jìn)入了“至暗時(shí)刻”。說(shuō)句難聽(tīng)點(diǎn)的話，或許蔚來(lái)可以死、會(huì)死，但是不應(yīng)該在此時(shí)死去，因?yàn)槲祦?lái)現(xiàn)在不光代表的是蔚來(lái)一家，而是中國(guó)所有的造車(chē)新勢(shì)力們。

如果蔚來(lái)倒下了，那么中國(guó)的造車(chē)新勢(shì)力們也必然會(huì)迎來(lái)“至暗時(shí)刻”，所帶來(lái)的影響不僅僅是在資本市場(chǎng)，而是傷了為那些造車(chē)新勢(shì)力買(mǎi)單的那些“你和我”。

而這，才是所有人都不愿看到的。