去年11月，新三板市值三甲的神州優(yōu)車突然發(fā)布了定增預(yù)案，擬以每股16.67元-17.00元的價格發(fā)行5.88億股，預(yù)備募集100億資金用于旗下的新業(yè)務(wù)神州買賣車，之前新三板歷史上也只有PE巨頭九鼎集團(tuán)完成過百億級別的再融資。

但高調(diào)定增迎來的卻是三次意料之外的延期，繼去年12月2日及今年1月13日之后，最終的時間節(jié)點被鎖定在了2月28日，但誰也沒想到神州優(yōu)車居然是在最后時刻完成了壓哨絕殺，宣布四家機(jī)構(gòu)46億元的定增。

比奧斯卡烏龍還戲劇化的這一幕，背后究竟有何玄機(jī)？

三次延期背后的中國式搏奕

去年中國出行市場有兩件大事，網(wǎng)約車新政出臺和共享單車突然崛起，整個行業(yè)的潛力前所未有的充分釋放，但也刺激了以短途需求為核心的激烈競爭。

所以行業(yè)中的幾位好基友都急著要給巨變的市場格局定調(diào)。

首先是滴滴。

它料到新政會收緊網(wǎng)約車的準(zhǔn)入門檻，因此早早謀劃了與優(yōu)步中國的合并，以圖在市場從過熱趨于規(guī)范之前占據(jù)有利位置，

神州專車則反其道而行之。

在新政之后快速推出C2C的優(yōu)駕平臺，以不收取任何提成的承諾延攬司機(jī)，對企圖借著政策余威停補(bǔ)賺錢的滴滴做釜底抽薪。

身為政策親兒子的首汽約車就更狠了。

直接玩起了B2B模式的自我克隆，試圖與滴滴平臺上那些搖搖欲墜的服務(wù)商達(dá)成合作，同時還接力易到用車玩起了充值返贈的聚客游戲。

這一波縱橫捭闔中起決定作用的是資本力量，這也就不奇怪為什么圍繞定增會有那么多爭議說法和傾向鮮明的研究報告了，現(xiàn)在的競爭首先就是對融資能力的狙擊。

但這其中有個不易察覺的邏輯漏洞，即神州優(yōu)車的定增計劃早就言明是為了擴(kuò)容買賣車的新業(yè)務(wù)，何以唱衰的評論只盯著不相干的神州專車下手？一會司機(jī)流失，一會訂單下降，就情理而言，這是最不可解之處。

這招三十六計中的指桑罵槐，顯然別有深意。

神州優(yōu)車CEO陸正耀之前受訪時多次談到“專車大戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，正準(zhǔn)備下一場戰(zhàn)斗”，言外之意，戰(zhàn)場大有從大出行領(lǐng)域向上下游產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的趨勢。

相對于行業(yè)內(nèi)的其他玩家，神州系有比較扎實的線下業(yè)務(wù)體系，它有打通汽車廠商的租車業(yè)務(wù)，也有為上市的財務(wù)閉環(huán)打造的二手車業(yè)務(wù)，再進(jìn)入新車銷售以及衍生的金融場景，可說是順理成章，神州買賣車去年雙十一在天貓汽車預(yù)售破億，即是新鉶初試。

這背后的大背景在于，新政對網(wǎng)約車和巡游式出租車做了明確切割，單純的網(wǎng)約車市場容量已經(jīng)受限，加之短途需求面臨共享單車的激烈競爭，即將從增量市場轉(zhuǎn)向存量競爭。在這種格局下，阻止神州系的新業(yè)務(wù)在資本的助力下快速成形，對行業(yè)內(nèi)的其他玩家來說幾乎是一種本能了。

圍繞定增計劃的搏奕之所以如此戲劇化，原因在此。

而未來的行業(yè)格局，至少有三點已經(jīng)初露崢嶸。

首先是主要玩家的錢袋空前充實

去年2月，滴滴副總裁陶然就曾表示，公司現(xiàn)金儲備有30億美元左右，神州優(yōu)車此番完成46億元定增，倘如公司副總裁所表示，“另一家重要投資人尚在履行審批中”，可支配的賬面資金亦相當(dāng)可觀，再加上開啟力度空前的充值返贈，宣布用戶有300%增長的首汽約車，整個市場已有大戰(zhàn)方息，硝煙再起的征兆。

其次，行業(yè)內(nèi)可能出現(xiàn)更多戰(zhàn)略性投資

滴滴在兼并優(yōu)步中國之后，已經(jīng)出現(xiàn)多元化投資的苗頭，它之前就投過一些與優(yōu)步存在競爭關(guān)系的公司，后來還投過餓了么、ofo，在上海建立了汽車金融公司，可以想見，在網(wǎng)約車業(yè)務(wù)見頂?shù)那闆r下，這會是滴滴保留想象空間的主要方式。

而對神州優(yōu)車來說，已經(jīng)有了神州買賣車（最近又更名為神州買買車）、神州閃貸兩個子產(chǎn)品線，更可能將觸角伸向更多的汽車衍生業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

第三，大出行格局將更完善

短途出行市場的細(xì)分場景這幾年完成了基本覆蓋，要做的只是深度挖掘。滴滴之前透露的所謂2017年五大關(guān)鍵詞，修煉內(nèi)功、智慧交通、專車決勝、全球布局、洪流落地，比較靠譜的還是前兩條。一方面是提煉梳理這兩年積累的大數(shù)據(jù)，另一方面也要通過智慧交通的理念緩解它與主管機(jī)關(guān)之間的緊張關(guān)系。

神州優(yōu)車則始終堅持各產(chǎn)品線之間的協(xié)同效應(yīng)，依托上市公司的資本運作能力，施加對上游產(chǎn)業(yè)鏈的影響力，打通更多應(yīng)用場景，謀定而后動，知止而有得的策略顯露無遺。

這次頗為戲劇性的定增可視為未來大規(guī)模競爭的預(yù)演。

從好基友的傾力攪局到最后的壓哨絕殺，從投資商的深藏不露到喜感的吃瓜群眾，都CP得毫無違和感，大家也許還有噴一句的沖動：Are you kidding me？