國(guó)內(nèi)的新造車(chē)企業(yè)之間有不少共同點(diǎn)，大家成立的時(shí)間差不多，所以不少企業(yè)的發(fā)展進(jìn)度基本相當(dāng)，自然而然會(huì)出現(xiàn)的一個(gè)結(jié)果就是，在不少重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，大家的階段性情況總能表現(xiàn)出驚人的相似性。

兩三年前，新造車(chē)企業(yè)有過(guò)一次“一哥之爭(zhēng)”，不少企業(yè)都到了投放量產(chǎn)車(chē)的關(guān)鍵時(shí)刻，當(dāng)時(shí)為了一個(gè)首發(fā)量產(chǎn)車(chē)的宣傳優(yōu)勢(shì)，幾家新造車(chē)企業(yè)爭(zhēng)得是不可開(kāi)交。進(jìn)入2020年之后，在新冠肺炎疫情的影響下，新造車(chē)勢(shì)力之間的優(yōu)勝劣汰明顯加速，隨之出現(xiàn)了一批新造車(chē)企業(yè)集體關(guān)門(mén)倒閉潮。而當(dāng)前的新造車(chē)運(yùn)動(dòng)中，一個(gè)新的潮流又悄然興起——企業(yè)上市。

洶涌的上市潮

2018年已經(jīng)完成上市的蔚來(lái)汽車(chē)之外，近期又有多家新造車(chē)企業(yè)已經(jīng)完成或正準(zhǔn)備登陸資本市場(chǎng)。

蔚來(lái)汽車(chē)登錄美股，圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車(chē)官圖

7月30日，理想汽車(chē)正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，成為第二家赴美上市的中國(guó)新造車(chē)企業(yè)，同時(shí)也是特斯拉和蔚來(lái)汽車(chē)之后，第三家登陸美股市場(chǎng)的新造車(chē)企業(yè)。理想汽車(chē)的市值一度接近140億美元（139.17億美元），和蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)旗鼓相當(dāng)。此外，在十天左右時(shí)間里連續(xù)獲得兩筆共計(jì)8億美元融資的國(guó)內(nèi)另一家頭部新造車(chē)企業(yè)——小鵬汽車(chē)，近期也傳出要赴美上市的消息。據(jù)知情人士透露，小鵬汽車(chē)的上市時(shí)間會(huì)在8、9月之間。

 圖片來(lái)源：小鵬汽車(chē)官圖

美股之外，國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)板也將迎來(lái)新造車(chē)企業(yè)的身影。據(jù)相關(guān)報(bào)道稱(chēng)，7月份剛剛宣布啟動(dòng)C輪融資的哪吒汽車(chē)（C輪融資金額是30億元，在此之前，哪吒汽車(chē)的融資總額已經(jīng)接近70億元），計(jì)劃會(huì)在2021年登陸科創(chuàng)板上市。

圖片來(lái)源：哪吒汽車(chē)官圖

和哪吒汽車(chē)情況類(lèi)似的還有威馬汽車(chē)，作為曾經(jīng)的新造車(chē)企業(yè)“三大”之一，近段時(shí)間威馬汽車(chē)的動(dòng)靜雖然相對(duì)較小，但在行業(yè)分析人士任萬(wàn)付看來(lái)，近期低調(diào)行事的威馬汽車(chē)，可能正是在為上市做準(zhǔn)備。任萬(wàn)付對(duì)蓋世汽車(chē)表示：“近期的資本市場(chǎng)上有一個(gè)明顯的趨勢(shì)，投資者都在向幾家頭部企業(yè)集中，落后的企業(yè)基本已經(jīng)聽(tīng)不到什么融資的消息了。威馬汽車(chē)相對(duì)而言發(fā)展的不錯(cuò)，產(chǎn)品也已經(jīng)接受過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，這樣的企業(yè)登陸科創(chuàng)板是有優(yōu)勢(shì)的。”

為何是現(xiàn)在？

蓋世汽車(chē)網(wǎng)整理的新造車(chē)企業(yè)2020年上半年上險(xiǎn)量情況顯示，蔚來(lái)、理想、威馬、小鵬和哪吒是銷(xiāo)量前五企業(yè)，在新造車(chē)企業(yè)整體銷(xiāo)量中，以上五家的銷(xiāo)量總計(jì)占比超過(guò)9成，是絕對(duì)意義上的頭部企業(yè)。

蓋世汽車(chē)研究院資深分析師認(rèn)為，通過(guò)IPO融資是這些頭部新造車(chē)企業(yè)的主要目的。目前新勢(shì)力的生存壓力巨大，頭部企業(yè)可依靠上市等渠道快速獲得國(guó)內(nèi)外投資人融資，幫助企業(yè)解決運(yùn)營(yíng)難題。

任萬(wàn)付也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)，“最近兩年行業(yè)整體大勢(shì)不理想，底子相對(duì)薄弱的新造車(chē)企業(yè)面臨的考驗(yàn)更大。造車(chē)是要先有巨額的投入才能有產(chǎn)出回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，在大勢(shì)不好特別是投資環(huán)境比較糟糕的時(shí)候，新造車(chē)企業(yè)都面臨著不小的資金缺口，上市融資是彌補(bǔ)這一缺口的最有效辦法。”任萬(wàn)付同時(shí)指出：“造車(chē)新勢(shì)力能夠發(fā)展到一定規(guī)模，背后肯定都是有資本助力的。到了整體態(tài)勢(shì)不好的時(shí)候，比如說(shuō)當(dāng)下，老股東肯定想要盡快獲得收益，所以他們也會(huì)在背后推動(dòng)新造車(chē)企業(yè)去上市。”

上海匯添富醫(yī)健股權(quán)投資管理有限公司董事總經(jīng)理汪穎博在接受蓋世汽車(chē)采訪(fǎng)時(shí)，從另外一個(gè)角度解讀了新造車(chē)企業(yè)目前集體選擇擁抱資本市場(chǎng)的原因。在他看來(lái)，現(xiàn)在正是在美股上市的好時(shí)候。汪穎博總結(jié)了蔚來(lái)上市時(shí)候和當(dāng)前的大環(huán)境對(duì)比情況，2018年蔚來(lái)赴美上市時(shí)，正趕上資本寒冬，賈躍亭的樂(lè)視造車(chē)泡沫也破裂了，投資界對(duì)新造車(chē)勢(shì)力的信心降低了不少。反觀今年的行情，有了天翻地覆的變化，特斯拉一度成為市值第一的汽車(chē)企業(yè)，蔚來(lái)的股價(jià)之前雖然有所波動(dòng)，但現(xiàn)在也重新拉高了。理想等新造車(chē)企業(yè)選擇現(xiàn)在上市，正是一個(gè)好時(shí)機(jī)，既可以規(guī)避掉特斯拉和蔚來(lái)曾經(jīng)走過(guò)的彎路，又正趕上海外資本市場(chǎng)對(duì)新造車(chē)企業(yè)相對(duì)狂熱的追捧。汪穎博認(rèn)為：“理想選在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)赴美上市，非常聰明。”

前景幾何？

“理想都能在美國(guó)上市，小鵬就更沒(méi)有問(wèn)題了”，針對(duì)小鵬汽車(chē)如果赴美上市能否成功的問(wèn)題，汪穎博給出的答案非?？隙ǎ?ldquo;當(dāng)前甚至是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里都只會(huì)有一款增程式電動(dòng)車(chē)型的理想汽車(chē)都能成功上市，已經(jīng)擁有兩款電動(dòng)車(chē)型的小鵬汽車(chē)前景更被看好，沒(méi)有理由會(huì)失敗。”

 理想汽車(chē)登陸美股，圖片來(lái)源：理想汽車(chē)官網(wǎng)

在美股和在國(guó)內(nèi)上市是有區(qū)別的，汪穎博指出，在美股上市相對(duì)會(huì)更加容易一些，美股對(duì)基本面的要求不會(huì)太苛刻，后續(xù)融資也比較方便，但在國(guó)內(nèi)上市，手續(xù)和過(guò)程都要更加繁瑣。對(duì)于選擇在國(guó)內(nèi)上科創(chuàng)板的新造車(chē)企業(yè)，汪穎博表示自己會(huì)持保留意見(jiàn)。

蓋世汽車(chē)研究院資深分析師則認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板優(yōu)勢(shì)明顯，新造車(chē)勢(shì)力選擇在科創(chuàng)板上市不失為明智之選。能否上市的關(guān)鍵要看企業(yè)是否達(dá)到上市條件。目前威馬和哪吒都已成功量產(chǎn)和交付，而且交付數(shù)量企穩(wěn)，用戶(hù)口碑也在提升，所以在這種情況下上市或許會(huì)成真。

威馬汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)，圖片來(lái)源：威馬汽車(chē)官圖

總體來(lái)看，納斯達(dá)克是全球最大的資本市場(chǎng)，科創(chuàng)板則是國(guó)家層面在主推的一個(gè)資本市場(chǎng)，相關(guān)部門(mén)顯然是希望吸引一些海外上市企業(yè)和紅籌企業(yè)回歸內(nèi)地股市，在政策上可能會(huì)有一定的扶持。二者各有各的好，關(guān)鍵就看企業(yè)自己怎么判斷了。

至于已經(jīng)上市的兩家新造車(chē)企業(yè)，蔚來(lái)汽車(chē)經(jīng)歷過(guò)動(dòng)蕩期后股價(jià)已經(jīng)在平穩(wěn)回升，同時(shí)蔚來(lái)汽車(chē)過(guò)往的經(jīng)歷也會(huì)成為理想汽車(chē)當(dāng)前的經(jīng)驗(yàn)。針對(duì)理想汽車(chē)后續(xù)股市走向，任萬(wàn)付認(rèn)為，股市出現(xiàn)波動(dòng)是非常正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，特別是在上市公司公布業(yè)績(jī)報(bào)告的時(shí)候，股價(jià)肯定都會(huì)出現(xiàn)起伏。但后續(xù)只要不出現(xiàn)背后投資人快速抽離資本的情況，也沒(méi)有出現(xiàn)大的資金缺口的話(huà)，理想汽車(chē)的股價(jià)應(yīng)該不會(huì)有太大的動(dòng)蕩。

當(dāng)然，在當(dāng)前的國(guó)際關(guān)系背景下，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市會(huì)不會(huì)受影響肯定也是大家關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，汪穎博認(rèn)為，至少短期內(nèi)中概股的情況還不錯(cuò)，新造車(chē)企業(yè)屬于消費(fèi)品行業(yè)，不太會(huì)有涉及國(guó)家安全層面的產(chǎn)品，受?chē)?guó)際關(guān)系的影響不會(huì)很大。

赴美國(guó)登錄納斯達(dá)克或者在國(guó)內(nèi)上科創(chuàng)板，目前看來(lái)是中國(guó)新造車(chē)企業(yè)首選的兩條IPO之路，蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)已經(jīng)選擇了前者（小鵬汽車(chē)大概率也會(huì)如此），畢竟美股的相關(guān)機(jī)制、監(jiān)管和數(shù)據(jù)的正規(guī)性都更加健康，上市速度也更快，后續(xù)融資前景也更好。威馬和哪吒或許會(huì)首先考慮科創(chuàng)板，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)上，科創(chuàng)板其實(shí)今年已經(jīng)放松了不少限制，雖然相對(duì)于美股的上市時(shí)間還是會(huì)慢一些，成功的概率也沒(méi)那么高，但在國(guó)內(nèi)上市的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小，估值情況或許也能更加理想?？偟膩?lái)看，在美股上市還是在科創(chuàng)板上市，企業(yè)完全可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇。不過(guò)需要明確的是，資本市場(chǎng)檢驗(yàn)的是企業(yè)長(zhǎng)期的表現(xiàn)和投資前景，完成上市絕不是一家新造車(chē)企業(yè)的終極目標(biāo)，上市之后能不能持續(xù)打造有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，現(xiàn)金流健不健康，才是最終決定成敗的關(guān)鍵。