中國(guó)汽車新聞網(wǎng)訊 汽車資本市場(chǎng)有兩個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)一直非常好，股價(jià)也非常穩(wěn)定，一個(gè)是世界500強(qiáng)上汽集團(tuán)，另一個(gè)就是新能源車的先鋒比亞迪。上汽集團(tuán)在第一季第受到疫情影響，業(yè)績(jī)?nèi)嫦禄?，股價(jià)有所被打壓，但是在股東大會(huì)上依然給出了超高的分紅。比亞迪2019年乘坐著新能源的風(fēng)，股價(jià)一路上揚(yáng)，直到最近才逐漸形成頭部，但是股價(jià)也一度接近破百。

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正在進(jìn)行重估值的比亞迪

今年上半年，比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷量為15.86萬(wàn)輛，同比下降30.45%；其中，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為6.07萬(wàn)輛，同比下降58.34%。雖然上半年銷量受疫情影響，但是絲毫不影響資本市場(chǎng)對(duì)比亞迪的一致看好。

根據(jù)招商證券給出的預(yù)測(cè)，資本市場(chǎng)一致認(rèn)為中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。在 2020 至 2025 年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到 43%。作為中國(guó)新能源汽車領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，比亞迪于 2019 年在新能源乘用車中排名第一，同時(shí)在新能源商用車中排名第四。

招商證券對(duì)“汽扯扒談”表示，憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌知名度，比亞迪將繼續(xù)保持出色的業(yè)績(jī)。其供應(yīng)鏈逐步開(kāi)放外供有助于比亞迪在動(dòng)力電池和 IGBT 領(lǐng)域的價(jià)值得到釋放，公司也正在經(jīng)歷估值重估的過(guò)程。

得益于補(bǔ)貼期延長(zhǎng)、雙積分落地等有利政策的推動(dòng)，預(yù)計(jì)招商證券的分析師認(rèn)為新能源汽車的銷量將在 2021 年達(dá)到 170 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 66%。作為中國(guó)新能源汽車領(lǐng)域無(wú)疑的領(lǐng)導(dǎo)者，比亞迪于今年 初推出了其刀片電池，隨后也即將在 2020 年 4 季度推出其 DM4.0 平臺(tái)，兩者均會(huì)支持其新能源汽車的銷售增長(zhǎng)。招商證券預(yù)計(jì)其 2021 年汽車總銷量（含傳統(tǒng)燃油車和新能源車）將同比增長(zhǎng) 34%。到 2021 年，比亞迪汽車業(yè)務(wù)的相應(yīng)收入將同比增長(zhǎng) 47%至 833 億元人民幣。

比亞迪最近推出了刀片電池，并且同時(shí)推出第一款搭載刀片電池的車型“漢”。在確保安全性的同時(shí)，刀片電池提升了續(xù)航里程，因此拓寬了傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池的應(yīng)用場(chǎng)景。比亞迪正在積極開(kāi)發(fā)第二代刀片電池，以繼續(xù)降低成本和提高能量密度。自從正式發(fā)布刀片電池之后，比亞迪的股價(jià)已經(jīng)上漲了50%。

“汽扯扒談”從招商證券分析師了解到，比亞迪動(dòng)力電池的外供將從 2021 年起具有亮眼的潛力。動(dòng)力電池的外部出貨將增加整體收入，同時(shí)將顯著提升比亞迪的整體估值。招商證券預(yù)估，比亞迪動(dòng)力電池業(yè)務(wù)部門凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在2021 年至 2025 年間的實(shí)現(xiàn)161%的年均復(fù)合年增長(zhǎng)率。

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上汽集團(tuán)有望擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

和比亞迪一樣，上汽集團(tuán)上半年也被疫情折磨的非常痛苦。2020年上半年，上汽集團(tuán)累計(jì)銷量204.91萬(wàn)輛，同比跌30.24%。但是上汽集團(tuán)的回暖跡象非常良好。2020年6月，上汽集團(tuán)整體銷量47.95萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.8%。2020 年 7 月份產(chǎn)銷快報(bào)，本月公司汽車產(chǎn)銷量分別為 474581 輛、457585 輛，同比分別增長(zhǎng) 23.19%、4.04%。

目前上汽集團(tuán)諸多子公司銷量差異較大，上汽通用五菱表現(xiàn)亮眼。分公司口徑來(lái)看，截止 2020年 7 月，上汽通用五菱月銷量同比持續(xù) 4 個(gè)月超過(guò) 10%，7 月實(shí)現(xiàn)汽車銷量 13 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 19.82%；同時(shí)，上汽通用、上汽乘用車月銷量同比 均較上月有所改善，上汽大眾月銷量同比降幅較上月小幅擴(kuò)大，上汽大眾、 上汽通用、上汽乘用車月銷量分別為 134,000、112,767、51,001 輛，同比分別為-7.65%、1.08%、-1.97%。

根據(jù)“汽扯扒談”對(duì)山西證券分析師的采訪，他們表示：汽車行業(yè)下半年有望維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，公司作為乘用車龍頭有望受益。行業(yè)層面來(lái)看，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，制造業(yè)供需兩端持續(xù)回暖，消疊加促銷費(fèi)政策拉動(dòng)，以及 2019 年下半年產(chǎn)銷低基數(shù)，乘用車市場(chǎng)有望持續(xù)復(fù)蘇；另一方面，暑假刺激旅游需求釋放，雖然疫情因素仍然 一定程度抑制消費(fèi)者出行需求，但是目前海外出行向國(guó)內(nèi)自駕游轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)顯著，有望進(jìn)一步刺激汽車購(gòu) 車需求釋放。

業(yè)內(nèi)分析師也認(rèn)為汽車行業(yè)有望維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。公司層面來(lái)看，一是上汽集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)整車龍頭， 在平臺(tái)、資金、管理、布局等方面均積累了一定優(yōu)勢(shì)，且市占率持續(xù)領(lǐng)先，二是公司持續(xù)推進(jìn)汽車新四化 創(chuàng)新落地，持續(xù)高研發(fā)投入，提升技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并逐步延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，完善相關(guān)布局，在插混電驅(qū)變速箱、 燃料電池電堆、IGBT 模塊、智能座艙、移動(dòng)互聯(lián)、智能駕駛本土化開(kāi)發(fā)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車公共道路測(cè)等方面 均有所進(jìn)展；三是公司穩(wěn)步推進(jìn)海外基地建設(shè)，完善物流、汽車金融等海外體系，并持續(xù)深耕海外市場(chǎng)，公司整車出口及海外銷售規(guī)模顯著擴(kuò)大。因此，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望持續(xù)，公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高，公司有望依托龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并帶動(dòng)盈利能力整體提升。

總體來(lái)說(shuō)比亞迪和上汽集團(tuán)在2020年上半年都受到了重挫。但是資本市場(chǎng)對(duì)于這兩家公司后市都是非?？春玫摹２簧贆C(jī)構(gòu)甚至把比亞迪看到了110元以上。