中國汽車新聞網(wǎng)2月1日訊 在短暫低迷之后，2020年美股市場經(jīng)歷了一波大牛市，“美股王”自然就是特斯拉。特斯拉在美股一直是被做空最多的公司，其被做空的合約加起來比排在它后面幾名加起來都多。不管有多少著名的空頭宣布做空特斯拉，最后特斯拉都走出完成了對空頭的徹底輾軋。電影《大空頭》的主角邁克爾·巴里在宣布做空特斯拉近一個(gè)月之后就爆了倉。

在一片狂歡聲中，資本市場把馬斯克推向全球首富的位置，市值最高超過8000億美元的特斯拉也終于實(shí)現(xiàn)了全年盈利。

1月28日凌晨，特斯拉公布2020年第四季度業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉該季度實(shí)現(xiàn)營收107.4億美元，高于市場預(yù)期的103.16億美元，同比增長46%；歸屬股東凈利潤為2.7億美元，同比增長157%。2020年全年，特斯拉的營收為315.4億美元，同比增長28%；歸屬于股東的凈利潤達(dá)到7.21億美元。

在股價(jià)上漲的時(shí)候，特斯拉哪怕是虧損，但是股民已經(jīng)興奮的把特斯拉的前景看到了人類登上火星開的那一天，市場足足給了特斯拉1000倍的市盈率。但當(dāng)真的到了真刀真槍用盈利消化市場預(yù)期的時(shí)候，特斯拉雖然宣布去年交付足足有50萬臺(tái)，但從目前的情況來看，這份看起來滿眼“樂觀”的財(cái)報(bào)并不足以消化這樣的市盈率。

數(shù)據(jù)顯示，特斯拉Q4凈利潤為2.7億美元，環(huán)比上個(gè)季度少了0.61億美元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的7.63億美元，2020年全年凈利潤為7.21億美元，只達(dá)到了市場預(yù)期凈利潤12.72億美元的六成左右。

而這其中的問題就在于其產(chǎn)品戰(zhàn)略，特斯拉為了沖擊對賭的銷量目標(biāo)，把產(chǎn)品價(jià)格一路下殺，老特斯拉車主一路哀嚎著被“割韭菜”，新特斯拉車主一邊喊著真香入場。特斯拉在各大銷量榜單屠榜的同時(shí)，也犧牲了毛利率。

連韓寒都哀嚎，當(dāng)年花一百多萬買的特斯拉，現(xiàn)在就值20萬。如果當(dāng)年把買特斯拉車的錢都買成特斯拉股票，現(xiàn)在已經(jīng)賺了不知道多少錢了。這就是一名老韭菜的心聲。

汽車業(yè)務(wù)的毛利潤為69.77億美元，同比漲幅為58%；毛利率為25.6%。但是其中，出售監(jiān)管積分為特斯拉帶來了15.8億美元的營業(yè)收入，同比漲幅高達(dá)166%。

雖然馬斯克口口聲聲說，未來賣軟件將會(huì)非常賺錢，至少能把現(xiàn)在的盈利能力提高20倍，讓市盈率回到一個(gè)正常的范圍，但現(xiàn)實(shí)卻很誠實(shí)。在歐洲咖啡法則的嚴(yán)管之下，售賣軟件還是完全不如售賣積分來的爽快。

但這也顯示出了一個(gè)問題，就是電動(dòng)汽車盈利模式的問題。特斯拉要靠賣積分這種無本萬利的買賣，填補(bǔ)進(jìn)賣車的虧空，才能實(shí)現(xiàn)全年盈利。而傳統(tǒng)燃油車企為主的巨頭們，甚至可以用賣車賺的錢去購買積分。這一進(jìn)一退方知問題所在。

傳統(tǒng)燃油車行業(yè)，汽車成本大部分來自于開發(fā)成本，消費(fèi)者買到的汽車無非就是一堆鋼鐵材料塑料玻璃橡膠的組合。而燃油車的開發(fā)成本又會(huì)被平攤到非常低，一代底盤和動(dòng)力系統(tǒng)開發(fā)出來要用7年才換代。用到產(chǎn)品周期的末端，成本低到令人發(fā)指。

而目前的純電動(dòng)車則不同，鋰電池這種東西的存在讓每一臺(tái)電動(dòng)車的成本都非常高，而且這個(gè)成本不僅很難隨著產(chǎn)品周期的延長而變低，而且甚至還隨著貴金屬的價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)。每一個(gè)消費(fèi)者買回去的電動(dòng)車都是真材實(shí)料，貨真價(jià)實(shí)。

換句話說，其實(shí)特斯拉賺的錢，無非就是在歐洲各國“新能源積分政策”的支持下，把傳統(tǒng)燃油車的利潤挪給了它，而它賣車并不賺錢。

所以從特斯拉的模式來看，它要把盈利點(diǎn)放在賣軟件上，這是曲線救國的道路。比如讓車主花幾千塊錢就能換個(gè)模擬聲浪的聲音，這才是電動(dòng)車無本萬利的買賣。特斯拉賣出的硬件越多，其軟件收入也就越多，未來等豐田大眾都能積分自給自足的時(shí)候，特斯拉才能真正實(shí)現(xiàn)靠產(chǎn)品盈利。

那么特斯拉的銷量期待在哪呢？從產(chǎn)能規(guī)劃中可以一探究竟。

特斯拉弗里蒙特工廠生產(chǎn)Model S/X 的年產(chǎn)量是10萬臺(tái)，Model 3/Y是50萬臺(tái)，上海超級(jí)工廠生產(chǎn)Model 3/Y的年產(chǎn)能是45萬臺(tái)。目前特斯拉的總產(chǎn)能已經(jīng)到了105萬輛。

而在未來，特斯拉柏林工廠的規(guī)劃產(chǎn)能50萬輛，美國德州奧斯丁工廠規(guī)劃產(chǎn)能也是50萬輛。也就是說，特斯拉最遲在2022年形成200萬輛的產(chǎn)能。也就是說，在今后幾年，特斯拉的目標(biāo)都是把銷量向100%增速?zèng)_擊的。

但現(xiàn)在豐田大眾們也在逐漸覺醒中，到時(shí)候特斯拉還是不是現(xiàn)在這個(gè)一往無前毫無阻力的特斯拉了，這還需要一波馬斯克大力出奇跡的操作了。