汽車信息網(wǎng)7月1日訊 6月28日，美國做空機構(gòu)灰熊（Grizzly Research）發(fā)布了一份名為《我們認為蔚來利用“財會游戲”夸大收入和盈利能力來達到目標(biāo)》的報告，蔚來汽車再遭做空。在報告發(fā)布前，蔚來股價處于上升勢頭，之后急轉(zhuǎn)直下。截止到昨晚，蔚來股價報收21.72美元。

在做空報告發(fā)布后，蔚來回應(yīng)稱公司已觀察到這份報告，該報告內(nèi)容充滿大量不實信息及蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直遵守上市公司相關(guān)規(guī)則，目前已針對該報告啟動相關(guān)程序，請關(guān)注后續(xù)公告。

這不是蔚來第一次被做空，之前著名機構(gòu)香櫞也曾做空蔚來，造成其股價大跌。那么這次做空的灰熊是何方“神圣”？

灰熊是誰？

據(jù)了解，和渾水、香櫞等著名做空機構(gòu)相比，灰熊算是做空新秀，而其創(chuàng)始人Siegfried G.Eggert并沒有非常光鮮的華爾街履歷，在成立Grizzly Research之前分別在沽空機構(gòu)GeoInvesting LLC擔(dān)任分析師和Forensic Economics Inc.擔(dān)任助理分析師。

而其官方網(wǎng)站還介紹，灰熊在中國擁有獨立的調(diào)查團隊，為家族理財辦公室、對沖基金、投資銀行和運營公司在內(nèi)的機構(gòu)客戶提供服務(wù)，其擅長于法務(wù)會計分析、背景調(diào)查、深入的財務(wù)分析和建模，并擁有中國當(dāng)?shù)氐膶＜液驼{(diào)查團隊。

在“汽扯扒談”看來，灰熊在國內(nèi)這不太可能有自己的獨立調(diào)查團隊，不出意外都是雇傭的第三方人員。就像著名的渾水機構(gòu)一樣其實其正式的團隊僅有5個人，更多的人是雇傭的第三方人員。

中國市場也值得去雇傭調(diào)查團隊，因為這有利可圖。截至目前，灰熊一共發(fā)布了24篇做空報告，涉及多家中概股上市公司，其中包括跟誰學(xué)、58同城、斗魚、瑞能新能源等。而這次做空蔚來配合美股大盤走勢，相信讓灰熊收獲頗豐。

做空是一門生意

與A股市場只能做多不同，美股市場支持多、空交易。因此，做空機構(gòu)會去調(diào)研目標(biāo)公司，發(fā)現(xiàn)重大問題予以曝光，當(dāng)股價下跌時做空機構(gòu)提前布局的空單就能實現(xiàn)盈利。之前瑞幸咖啡數(shù)據(jù)造假事件就是被渾水所曝光，最終使得瑞幸咖啡從美股納斯達克退市轉(zhuǎn)到粉單市場交易。

 

但其實做空機構(gòu)也會面臨較大風(fēng)險，去年香櫞GameStop股票暴漲時，表示買家是“這場撲克游戲中的輸家”，這只股票的股價很快將回到20美元的水平。此舉遭到散戶瘋狂狙擊，不僅收益受損還宣布停止做空研究。

而在今年二月，美國司法部收集了數(shù)十家投資公司和研究機構(gòu)涉嫌惡意做空的信息，并向一部分公司和機構(gòu)發(fā)出了傳票。這份調(diào)查名單中，包括渾水、香櫞、Marcus Aurelius Value等以做空中概股著稱的做空機構(gòu)，以及Oasis Management在內(nèi)的30多家公司和機構(gòu)。

對于這次調(diào)查，特斯拉CEO馬斯克稱：“我對司法部調(diào)查做空機構(gòu)感到非常高興。不過，這是SEC應(yīng)該做的事情，但奇怪的是，SEC沒有這樣做。”之前特斯拉也曾遭遇做空機構(gòu)多次做空，但股價持續(xù)上漲讓大量做空機構(gòu)爆倉。而此次蔚來遭遇的做空報告并不是那么嚴謹，甚至有點不懂中國國情。

不懂中國國情的海外機構(gòu)

實際上，海外機構(gòu)調(diào)研中國公司都會面對國情問題，很多機構(gòu)對中國并沒有深入了解，看問題浮于表面。比如，這次灰熊看空蔚來換電模式，認為海外的相關(guān)公司倒閉就不看好這個模式的未來。

實際上，這是對中國新能源相關(guān)政策的不了解造成的，2020年11月發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，首次確認了換電與充電并列的地位。2021年3月，換電站建設(shè)被首次寫入政府工作報告中；2021年10月，工信部啟動新能源汽車換電模式應(yīng)用試點工作，將北京等8個城市納入試點城市。

在政策的推動下，換電模式不僅是一門生意，同時也算是新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一部門，因此現(xiàn)階段以海外經(jīng)驗來預(yù)測蔚來的換電模式，顯然是不懂中國國情。

總的來說，灰熊盯上蔚來也不是海外做空機構(gòu)的首次，要想不被做空很難。但企業(yè)還是要拿良好的業(yè)績來回擊做空機構(gòu)，就像特斯拉那樣讓大空頭都不得不低頭！