汽車信息網(wǎng)7月1日訊 6月28日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)灰熊（Grizzly Research）發(fā)布了一份名為《我們認(rèn)為蔚來(lái)利用“財(cái)會(huì)游戲”夸大收入和盈利能力來(lái)達(dá)到目標(biāo)》的報(bào)告，蔚來(lái)汽車再遭做空。在報(bào)告發(fā)布前，蔚來(lái)股價(jià)處于上升勢(shì)頭，之后急轉(zhuǎn)直下。截止到昨晚，蔚來(lái)股價(jià)報(bào)收21.72美元。

在做空?qǐng)?bào)告發(fā)布后，蔚來(lái)回應(yīng)稱公司已觀察到這份報(bào)告，該報(bào)告內(nèi)容充滿大量不實(shí)信息及蔚來(lái)披露信息的誤讀。蔚來(lái)一直遵守上市公司相關(guān)規(guī)則，目前已針對(duì)該報(bào)告啟動(dòng)相關(guān)程序，請(qǐng)關(guān)注后續(xù)公告。

這不是蔚來(lái)第一次被做空，之前著名機(jī)構(gòu)香櫞也曾做空蔚來(lái)，造成其股價(jià)大跌。那么這次做空的灰熊是何方“神圣”？

灰熊是誰(shuí)？

據(jù)了解，和渾水、香櫞等著名做空機(jī)構(gòu)相比，灰熊算是做空新秀，而其創(chuàng)始人Siegfried G.Eggert并沒(méi)有非常光鮮的華爾街履歷，在成立Grizzly Research之前分別在沽空機(jī)構(gòu)GeoInvesting LLC擔(dān)任分析師和Forensic Economics Inc.擔(dān)任助理分析師。

而其官方網(wǎng)站還介紹，灰熊在中國(guó)擁有獨(dú)立的調(diào)查團(tuán)隊(duì)，為家族理財(cái)辦公室、對(duì)沖基金、投資銀行和運(yùn)營(yíng)公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)，其擅長(zhǎng)于法務(wù)會(huì)計(jì)分析、背景調(diào)查、深入的財(cái)務(wù)分析和建模，并擁有中國(guó)當(dāng)?shù)氐膶＜液驼{(diào)查團(tuán)隊(duì)。

在“汽扯扒談”看來(lái)，灰熊在國(guó)內(nèi)這不太可能有自己的獨(dú)立調(diào)查團(tuán)隊(duì)，不出意外都是雇傭的第三方人員。就像著名的渾水機(jī)構(gòu)一樣其實(shí)其正式的團(tuán)隊(duì)僅有5個(gè)人，更多的人是雇傭的第三方人員。

中國(guó)市場(chǎng)也值得去雇傭調(diào)查團(tuán)隊(duì)，因?yàn)檫@有利可圖。截至目前，灰熊一共發(fā)布了24篇做空?qǐng)?bào)告，涉及多家中概股上市公司，其中包括跟誰(shuí)學(xué)、58同城、斗魚、瑞能新能源等。而這次做空蔚來(lái)配合美股大盤走勢(shì)，相信讓灰熊收獲頗豐。

做空是一門生意

與A股市場(chǎng)只能做多不同，美股市場(chǎng)支持多、空交易。因此，做空機(jī)構(gòu)會(huì)去調(diào)研目標(biāo)公司，發(fā)現(xiàn)重大問(wèn)題予以曝光，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)做空機(jī)構(gòu)提前布局的空單就能實(shí)現(xiàn)盈利。之前瑞幸咖啡數(shù)據(jù)造假事件就是被渾水所曝光，最終使得瑞幸咖啡從美股納斯達(dá)克退市轉(zhuǎn)到粉單市場(chǎng)交易。

 

但其實(shí)做空機(jī)構(gòu)也會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，去年香櫞GameStop股票暴漲時(shí)，表示買家是“這場(chǎng)撲克游戲中的輸家”，這只股票的股價(jià)很快將回到20美元的水平。此舉遭到散戶瘋狂狙擊，不僅收益受損還宣布停止做空研究。

而在今年二月，美國(guó)司法部收集了數(shù)十家投資公司和研究機(jī)構(gòu)涉嫌惡意做空的信息，并向一部分公司和機(jī)構(gòu)發(fā)出了傳票。這份調(diào)查名單中，包括渾水、香櫞、Marcus Aurelius Value等以做空中概股著稱的做空機(jī)構(gòu)，以及Oasis Management在內(nèi)的30多家公司和機(jī)構(gòu)。

對(duì)于這次調(diào)查，特斯拉CEO馬斯克稱：“我對(duì)司法部調(diào)查做空機(jī)構(gòu)感到非常高興。不過(guò)，這是SEC應(yīng)該做的事情，但奇怪的是，SEC沒(méi)有這樣做。”之前特斯拉也曾遭遇做空機(jī)構(gòu)多次做空，但股價(jià)持續(xù)上漲讓大量做空機(jī)構(gòu)爆倉(cāng)。而此次蔚來(lái)遭遇的做空?qǐng)?bào)告并不是那么嚴(yán)謹(jǐn)，甚至有點(diǎn)不懂中國(guó)國(guó)情。

不懂中國(guó)國(guó)情的海外機(jī)構(gòu)

實(shí)際上，海外機(jī)構(gòu)調(diào)研中國(guó)公司都會(huì)面對(duì)國(guó)情問(wèn)題，很多機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)并沒(méi)有深入了解，看問(wèn)題浮于表面。比如，這次灰熊看空蔚來(lái)?yè)Q電模式，認(rèn)為海外的相關(guān)公司倒閉就不看好這個(gè)模式的未來(lái)。

實(shí)際上，這是對(duì)中國(guó)新能源相關(guān)政策的不了解造成的，2020年11月發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，首次確認(rèn)了換電與充電并列的地位。2021年3月，換電站建設(shè)被首次寫入政府工作報(bào)告中；2021年10月，工信部啟動(dòng)新能源汽車換電模式應(yīng)用試點(diǎn)工作，將北京等8個(gè)城市納入試點(diǎn)城市。

在政策的推動(dòng)下，換電模式不僅是一門生意，同時(shí)也算是新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一部門，因此現(xiàn)階段以海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)預(yù)測(cè)蔚來(lái)的換電模式，顯然是不懂中國(guó)國(guó)情。

總的來(lái)說(shuō)，灰熊盯上蔚來(lái)也不是海外做空機(jī)構(gòu)的首次，要想不被做空很難。但企業(yè)還是要拿良好的業(yè)績(jī)來(lái)回?fù)糇隹諜C(jī)構(gòu)，就像特斯拉那樣讓大空頭都不得不低頭！