中國(guó)汽車(chē)新聞網(wǎng)訊 “柿子先撿軟的捏。”

“目前正在與中國(guó)合資伙伴就合資股比調(diào)整進(jìn)行談判，將最快在2019年下半年、最晚于2020年上半年宣布在中國(guó)的發(fā)展之路以及合資股比的調(diào)整情況。”

在3月12日的大眾集團(tuán)新聞年會(huì)上，大眾集團(tuán)CEO赫伯特·迪斯的一席話讓在座的所有媒體一片嘩然，紛紛猜測(cè)此番言論是否經(jīng)過(guò)深思熟慮，大眾集團(tuán)在中國(guó)即將有“大動(dòng)作”？

然而在事隔不久的3月18日，上汽集團(tuán)發(fā)表聲明稱：上汽集團(tuán)未與大眾汽車(chē)集團(tuán)就“調(diào)整股比”一事進(jìn)行過(guò)磋商，大眾集團(tuán)也未正式向上汽集團(tuán)提出過(guò)討論股比的計(jì)劃。

盡管大眾在華的另外兩家合資公司一汽集團(tuán)和江淮汽車(chē)都還未表態(tài)，但是從上汽集團(tuán)的聲明中來(lái)看，大眾集團(tuán)釋放出來(lái)的要調(diào)整合資公司股比的消息僅為一方之言。

追求利益最大化

數(shù)據(jù)顯示，2018年一汽-大眾交付了199.2萬(wàn)輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)2.2%；上汽大眾交付了201.9萬(wàn)輛汽車(chē)，同比減少1.3%。一汽-大眾的稅前利潤(rùn)為48.51億歐元，同比下降1.1%，上汽大眾的稅前利潤(rùn)為45.88億歐元，同比增加0.7%。

也就是說(shuō)，在2018年中國(guó)車(chē)市萎靡的條件下，一汽-大眾和上汽大眾仍然取得了非常不錯(cuò)的成績(jī)。2018年大眾集團(tuán)在中國(guó)的合資公司創(chuàng)造了46.27億歐元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，占大眾汽車(chē)集團(tuán)2018年全球139億歐元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的35%。

在此次的年會(huì)上，迪斯提出要改變股比的同時(shí)，大眾首席財(cái)務(wù)官弗蘭克·威特也旁敲側(cè)擊，“如果46億歐元能出現(xiàn)在我們自己的經(jīng)營(yíng)范圍當(dāng)然最好”。這46億歐元，說(shuō)的也是大眾汽車(chē)集團(tuán)在中國(guó)合資公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

目前大眾汽車(chē)在華有3家整車(chē)合資公司，包括一汽-大眾、上汽大眾和進(jìn)行電動(dòng)車(chē)開(kāi)發(fā)的江淮大眾，大眾在中國(guó)的股份投入是很多的，比如在中國(guó)增加了新的合資廠，而西亞特也考慮進(jìn)入中國(guó)。

其中上汽大眾和江淮大眾的股比都為50:50的對(duì)等股比，一汽-大眾中外方的股比為60:40。2014年10月，一汽-大眾合資公司的股比結(jié)構(gòu)由中德60:40調(diào)整為51:49。其中奧迪的占比得到提高，這也讓奧迪品牌在華的積極性更強(qiáng)，大眾品牌的增持計(jì)劃也得到了一定程度上的滿足。

無(wú)論怎么變，中國(guó)市場(chǎng)這塊大蛋糕都是按照股比來(lái)分的，任何一方改變合資股比，都會(huì)對(duì)分配方式產(chǎn)生影響。

或傾向于江淮大眾項(xiàng)目

不管如何調(diào)整，與誰(shuí)調(diào)整，都離不開(kāi)三個(gè)合資對(duì)象。在“E車(chē)匯”看來(lái)，最有可能調(diào)整合資股比的是江淮大眾。“E車(chē)匯”已經(jīng)就此事詢問(wèn)了江淮汽車(chē)及江淮大眾內(nèi)部人士，均沒(méi)有得到任何明確答復(fù)。

三家合資車(chē)企中，上汽集團(tuán)已經(jīng)做出了明確回應(yīng)，雖然言辭委婉，但態(tài)度很強(qiáng)硬，明確表示了未來(lái)雙方的合作要遵循對(duì)等、雙贏的原則。

另外，上汽集團(tuán)對(duì)合資公司的貢獻(xiàn)度很高。上汽大眾能夠創(chuàng)下這樣的成績(jī)與上汽集團(tuán)力推的本土化研發(fā)密不可分，并且上汽奧迪項(xiàng)目奧迪方面已經(jīng)取得了上汽集團(tuán)1%的股份，上汽奧迪勢(shì)在必行，這也關(guān)乎到奧迪品牌在華的新能源推進(jìn)計(jì)劃。如果在此時(shí)因?yàn)楣杀纫皇掠绊懥伺c上汽集團(tuán)的關(guān)系，對(duì)大眾集團(tuán)而言是得不償失的。

一汽-大眾中方占比51%，相對(duì)來(lái)說(shuō)是這幾家合資公司里面保持優(yōu)勢(shì)的一方。但是一汽-大眾對(duì)一汽集團(tuán)的盈利貢獻(xiàn)度非常大，如果大眾集團(tuán)要提高合資公司的股比，對(duì)一汽集團(tuán)會(huì)產(chǎn)生很大影響。讓一汽集團(tuán)做出這樣的讓步，大眾集團(tuán)似乎還沒(méi)有相應(yīng)籌碼。

那就只剩下江淮大眾了。

與上汽集團(tuán)和一汽集團(tuán)相比，江淮汽車(chē)的實(shí)力相對(duì)較弱，并且江淮大眾的合作目前也處于起步階段，量產(chǎn)車(chē)上市都還未正式敲定。

電動(dòng)汽車(chē)對(duì)技術(shù)的要求更高，所以這家合資公司必然是要依賴大眾集團(tuán)提供技術(shù)支持。大眾集團(tuán)在中國(guó)多年經(jīng)營(yíng)，對(duì)中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)和消費(fèi)者也已經(jīng)十分熟悉。此時(shí)的大眾集團(tuán)已經(jīng)完全有能力獨(dú)立應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)了。

江淮大眾剛剛走在一起的時(shí)候，政策規(guī)定外資車(chē)企在華不能擁有超過(guò)2家同類型的合資公司，但是這一項(xiàng)目是在兩國(guó)高層的見(jiàn)證下進(jìn)行的，所以就破了這個(gè)先例。不過(guò)成立于2017年年底的江淮大眾還是無(wú)法掙脫50%股比的限制。

根據(jù)政策方向，汽車(chē)行業(yè)將分類型實(shí)行過(guò)渡期開(kāi)放，2018年取消專用車(chē)、新能源汽車(chē)外資股比限制；2020年取消商用車(chē)外資股比限制；2022年取消乘用車(chē)外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。而通過(guò)5年過(guò)渡期，汽車(chē)行業(yè)將全部取消限制。

如今外資股比已經(jīng)放開(kāi)，并且還有了特斯拉獨(dú)資建廠的先例，調(diào)整股比在政策上已經(jīng)沒(méi)有了限制。

更重要的一點(diǎn)是，大眾集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始把重點(diǎn)放在了新能源汽車(chē)上，而江淮大眾則是大眾集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)上唯一的新能源車(chē)企。此次迪斯說(shuō)出來(lái)的這番話，極有可能是想要調(diào)整江淮大眾的股比，為未來(lái)發(fā)展新能源汽車(chē)做準(zhǔn)備。

此番迪斯的表態(tài)或許將會(huì)有很大的可能性，讓眾多跨國(guó)品牌有了模仿的對(duì)象。如果大眾集團(tuán)對(duì)于三家在華企業(yè)的股比調(diào)整以這樣的方式進(jìn)行，在有了大眾的前車(chē)之鑒后，“先斬后奏”的情形或許將不斷出現(xiàn)。如果開(kāi)了這個(gè)口子，或許將會(huì)迎來(lái)動(dòng)亂的時(shí)代。