曾經(jīng)駕駛著東風(fēng)小康面包車苦苦掙扎的賽力斯，如今卻風(fēng)光無限地踏進(jìn)了華為旗艦店的大門。經(jīng)歷連續(xù)四年的虧損困境后，今年終于迎來了扭虧為盈的曙光，這一華麗的轉(zhuǎn)身，離不開與華為共同孕育的新能源汽車品牌——問界。

深知合作重要性的賽力斯，近期與華為的合作更加緊密：商標(biāo)購(gòu)買、股權(quán)投資，短短54天內(nèi)豪擲140億，這種果斷行動(dòng)無疑彰顯了他們的決心與魄力，仿佛在吶喊：“華為威武，無需贅言，投資就是最好的證明！”

然而，在過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，因?yàn)閱柦缟虡?biāo)握在華為手中，有些網(wǎng)友并未將問界視為賽力斯的品牌一部分。換言之，人們更多關(guān)注的是問界，而非賽力斯本身。但現(xiàn)在，形勢(shì)正在悄然改變。

兩次出手豪擲140億

8月25日，賽力斯（601127.SH）發(fā)布公告稱，賽力斯將斥資115億元投資深圳引望智能技術(shù)有限公司（華為車BU主體），占股10%，投資金額與華為及其他戰(zhàn)略合作伙伴共同支持該公司未來發(fā)展。

在同日舉行的賽力斯集團(tuán)與華為深化戰(zhàn)略合作協(xié)議暨賽力斯汽車投資引望簽約儀式上，華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍徐直軍表示：“問界是華為與車企跨界合作并獲得商業(yè)成功的一個(gè)典范。本次合作是華為攜手伙伴將引望打造為汽車產(chǎn)業(yè)智能化開放平臺(tái)的又一重大進(jìn)展。后續(xù)引望將繼續(xù)對(duì)戰(zhàn)略合作伙伴開放股權(quán)，攜手共同推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)崛起和智能化全面發(fā)展。”

賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人張興海表示，本次投資入股引望公司標(biāo)志著賽力斯與華為升級(jí)為“業(yè)務(wù)+股權(quán)”的全面合作，開啟雙方合作從1到N可持續(xù)發(fā)展的新起點(diǎn)。賽力斯將堅(jiān)定支持引望成為汽車產(chǎn)業(yè)智能化開放平臺(tái)，力爭(zhēng)三年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)問界年產(chǎn)銷百萬量級(jí)目標(biāo)，帶動(dòng)引望百萬臺(tái)套供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)共贏。

引望，即華為車BU分拆獨(dú)立后的實(shí)體，上周剛剛迎來第一位外部股東阿維塔，來自長(zhǎng)安汽車旗下，同樣是入股了10%的股份。8月19日晚間，長(zhǎng)安汽車公告表示，旗下子公司阿維塔與華為簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定同樣以115億元購(gòu)買引望10%股權(quán)。

根據(jù)長(zhǎng)安汽車當(dāng)時(shí)的公告，引望將設(shè)置7名董事，阿維塔有權(quán)提名一名。如此看來，賽力斯或許也將獲得一名董事的提名權(quán)。

對(duì)于此次投資，賽力斯預(yù)計(jì)將對(duì)公司投資收益產(chǎn)生正向影響，公司的總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)規(guī)模會(huì)得到提升。這距離賽力斯花25億從華為那里，購(gòu)買問界商標(biāo)及其相關(guān)外觀設(shè)計(jì)專利，剛剛過去54天。

不到兩個(gè)月，賽力斯兩次出手，累計(jì)豪擲140億元，加碼雙方合作。

交付暴漲 營(yíng)收狂飆

就在宣布入股華為車BU的當(dāng)天，賽力斯發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。雖然7月9日，賽力斯已經(jīng)發(fā)布《2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告》，已經(jīng)披露過主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是《2024年半年度報(bào)告》明顯信息量更大一點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入650.44億元，同比增長(zhǎng)489.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.25億元；基本每股收益1.08元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率ROE為13.24%。今年上半年，賽力斯的毛利率為25.04%，其中第二季度的毛利率高達(dá)27.47%。

值得一提的是，在市值超千億的國(guó)產(chǎn)車企里，賽力斯的銷售毛利率是最高的。作為對(duì)比，2024年Q1，理想汽車的毛利率約為20.61%，比亞迪的毛利率約為21.88%，長(zhǎng)城汽車的毛利率約為20.04%，長(zhǎng)安汽車的毛利率約為14.41%，上汽集團(tuán)的毛利率約為8.84%。

而毛利率大漲的背后，是問界車型越貴越大賣。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，賽力斯的新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到200949輛，同比增長(zhǎng)348.55%。其中二季度新能源汽車的銷量為106124輛，同比增長(zhǎng)316.3%。問界M9的銷量為46507輛，占總交付量的45%。

此前，余承東曾透露，有80%的M9車主都是選購(gòu)了55萬元的頂配車型，這直接拉升問界品牌均價(jià)達(dá)39萬元。

然而，賽力斯的財(cái)務(wù)狀況并非全然樂觀。盡管第一季度實(shí)現(xiàn)盈利，但歸母凈利潤(rùn)僅為2.2億元，上半年預(yù)計(jì)總利潤(rùn)也僅在13.9億至17億元之間。此外，為了獲取問界商標(biāo)，賽力斯向華為支付了25億元。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還顯示，截至今年第一季度，賽力斯的負(fù)債率高達(dá)88.3%，遠(yuǎn)超過蔚來、小鵬等仍在虧損的新興汽車品牌。

另從股價(jià)表現(xiàn)來看，資本市場(chǎng)對(duì)賽力斯的策略持保留態(tài)度。賽力斯汽車銷售公司正式更名為問界當(dāng)天，其股價(jià)大幅下跌超過7%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，股價(jià)下跌的主要原因在于資本市場(chǎng)對(duì)問界系列車型銷量的擔(dān)憂，以及賽力斯與問界的緊密關(guān)聯(lián)。

有資深財(cái)經(jīng)分析師指出：“此前，賽力斯憑借AITO問界車型實(shí)現(xiàn)了銷量、營(yíng)收和股價(jià)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。但更名后股價(jià)的立即下跌，或許反映了市場(chǎng)對(duì)其地位存在虛高成分的擔(dān)憂，也揭示了市場(chǎng)的殘酷與現(xiàn)實(shí)。未來，賽力斯能否單憑自身實(shí)力繼續(xù)做好ATIO問界，確實(shí)是一個(gè)大問號(hào)。”

自建旗艦店已在路上

當(dāng)前，華為已成功完成車BU剝離的首個(gè)階段，“引望”的品牌價(jià)值已在汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)部初步顯現(xiàn)。與此同時(shí)，賽力斯在緊跟華為步伐的同時(shí)，也在積極探索自主品牌發(fā)展，以提升其市場(chǎng)形象。

據(jù)知情者透露，賽力斯計(jì)劃開設(shè)首家自主品牌旗艦店，將同時(shí)展示問界與自家創(chuàng)立的藍(lán)電品牌車型。這一舉措旨在借助問界熱銷車型的影響力，提升藍(lán)電品牌的關(guān)注度，進(jìn)而強(qiáng)化賽力斯的品牌形象。

另一方面，車企對(duì)“引望”股權(quán)的大規(guī)模認(rèn)購(gòu)，也被視為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車企對(duì)華為所掌握的汽車智能技術(shù)的一次重要分配。

無論是早前的極狐，還是與長(zhǎng)安汽車、寧德時(shí)代等合作的阿維塔，亦或是近期與東風(fēng)、一汽等擴(kuò)大合作的案例，華為的合作伙伴多為傳統(tǒng)車企。這些企業(yè)在汽車設(shè)計(jì)和制造上各有專長(zhǎng)，但在智能化方面卻非其強(qiáng)項(xiàng)。

盡管有些傳統(tǒng)車企通過與ICT領(lǐng)域合作伙伴的緊密合作，開發(fā)出了不錯(cuò)的智能座艙系統(tǒng)，但在智能駕駛方面仍面臨挑戰(zhàn)。

“此前，華為車BU主要作為技術(shù)及整體解決方案的供應(yīng)商，而如今成立的開放股權(quán)的引望，將使其角色從單一的供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;需求與供給’相結(jié)合的共同體。”知情人士解釋道。

需要注意的是，隨著鴻蒙智行系統(tǒng)的廣泛應(yīng)用，問界已不再是華為的唯一焦點(diǎn)。鑒于問界在市場(chǎng)上的知名度和影響力，華為可能會(huì)調(diào)整營(yíng)銷策略，將更多資源投向其他新興品牌。

因此，雖然賽力斯目前市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，但未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。隨著更多自主品牌進(jìn)軍高端市場(chǎng)，以及奔馳、寶馬、奧迪等傳統(tǒng)豪華車品牌的轉(zhuǎn)型，問界品牌的前景仍充滿挑戰(zhàn)。

華為高層余承東曾預(yù)言：“汽車行業(yè)未來將面臨劇烈洗牌，比亞迪有望成為幸存的巨頭之一。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，與華為緊密合作的廠商也有望成為這一時(shí)代的幸存者。”這無疑為賽力斯等華為合作伙伴的未來描繪了一幅充滿希望的藍(lán)圖。