４月５日，瑞幸咖啡發(fā)布道歉聲明稱，涉事高管及員工已停職。在美國，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假的案例估計(jì)要回溯到20多年前的“安然門”，并導(dǎo)致當(dāng)時的會記公司安達(dá)信關(guān)門倒閉，并形成了如今大家耳熟能詳?shù)?ldquo;四大會計(jì)師事務(wù)所”。瑞幸咖啡這次要想全身而退，估計(jì)難于上青天。瑞幸眼看“涼涼”，同為神州系的寶沃接下來該怎么辦呢？

寶沃在初期就標(biāo)榜自己的德系豪華品牌的身份，但仔細(xì)翻看，寶沃這個品牌早在上世紀(jì)60、70年代就沒落了。在搭上國內(nèi)初期的一波SUV熱潮之后，寶沃也開始迅速沉淪下去。從2018年下半年開始的國內(nèi)汽車行業(yè)的下滑，最終讓福田汽車難以負(fù)擔(dān)，轉(zhuǎn)手給了神州租車。也許今天我們才明白，神州租車拿下寶沃，不僅是為了能夠給自己補(bǔ)充一部分的車源，效仿瑞幸模式，通過資本市場的運(yùn)作，套取更多資金，可能是其潛在的更大戰(zhàn)略意圖。

資金壓力會愈發(fā)凸顯

對于寶沃來說，在瑞幸丑聞爆出之前，可能很多人對于其未來的投入還曾抱有過一絲幻想。畢竟寶沃的大股東持有瑞幸和神州兩大在美國和香港的上市公司，坊間甚至一度對瑞幸咖啡在國內(nèi)超過星巴克持樂觀的態(tài)度。瑞幸如果可以復(fù)制特斯拉的股價走勢，對于寶沃來說，也有更多可以閃轉(zhuǎn)騰挪的空間。

而在香港上市的神州租車，由于也是汽車業(yè)務(wù)，未來如果寶沃汽車單獨(dú)上市無望，作為資本運(yùn)作高手的陸正耀，同樣也可以將寶沃裝入神州汽車進(jìn)行二次上市。其操作手法就和現(xiàn)在吉利集團(tuán)將沃爾沃汽車裝入它在香港的上市公司吉利汽車中一樣。

此番瑞幸財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)暴露之后，無論是在美上市的瑞幸，還是在港上市的神州租車，股價遭受重創(chuàng)之外，其大股東和管理團(tuán)隊(duì)的信譽(yù)也將跌落到谷底。正如前文所說，以后中資企業(yè)海外上市之路都將更加艱難，更不要說寶沃自己的上市了。

寶沃未來之路怎么走？

對于汽車行業(yè)業(yè)內(nèi)人士來說，大家更關(guān)心寶沃汽車將來的路怎么走。被陸正耀收入麾下的寶沃汽車，其發(fā)展過程中的根本問題并沒有得到解決。神州租車系，以一己之力是很難支撐起寶沃的研發(fā)和未來的可持續(xù)發(fā)展的。寶沃汽車在沒了福田的支持后，就已經(jīng)失去了在汽車行業(yè)協(xié)同發(fā)展的唯一機(jī)會。目前寶沃汽車尚不具備自我造血的能力，在初期收割了一部分推崇德系豪華品牌消費(fèi)者之后，寶沃的銷量就開始持續(xù)下跌。

2019年，公開數(shù)據(jù)顯示，寶沃汽車銷量為44923臺，相比于2018年有所增長。但這個增長更多來自神州租車公司的消化。在車市整體處于下滑局面下，缺乏核心競爭力以及品牌號召力的寶沃，其實(shí)很難在私人消費(fèi)者中間打開市場的。在2020年1月，寶沃汽車的銷量不過2100臺，至于2、3月份，在疫情的影響下也非常慘淡。同樣是受疫情影響，神州租車所在的移動出行業(yè)務(wù)今年日子也不會好過。到時候神州租車還有多大的資金能量再吃進(jìn)多少寶沃新車，都要打上一個大大的問號。

寶沃在代表未來汽車發(fā)展的新四化技術(shù)上，毫無儲備。不僅沒有領(lǐng)先的純電動或者新能源整車平臺，在無人駕駛技術(shù)以及車聯(lián)網(wǎng)上更加乏善可陳。這個不要說去和吉利、長城這些一線自主品牌去比，即使和奇瑞、長安、上汽這些二梯隊(duì)的差距也是非常大。其綜合研發(fā)實(shí)力也就和被邊緣化非常厲害的力帆、眾泰無異，想要依靠現(xiàn)有的寶沃，不要說實(shí)現(xiàn)年銷售10萬臺，哪怕是5萬臺都很難。

在缺乏前瞻技術(shù)積累，以及體系能力之后，寶沃將所有的寶押在了營銷體系變革上：取消傳統(tǒng)的4S店模式，大幅降低代理商的加盟門檻。寶沃新管理層的意圖只有一個，全面下沉渠道。其希望寶沃的銷售門店像全家連鎖店一樣，每隔一兩條街就有一家，一次來擴(kuò)大終端銷量。且不論現(xiàn)在還是不是有投資人愿意投資寶沃這樣的品牌，其拉低入門門檻、快速下沉渠道的做法對于品牌的傷害肯定不小。而對于現(xiàn)在的汽車行業(yè)來說，品牌是最重要的，甚至高于性價比、高于產(chǎn)品的配置。

一粒老鼠屎壞了一鍋粥

瑞幸財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，被知名的空頭渾水狙擊，其實(shí)最受傷的不是瑞幸的股價。在美國，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，肯定會被罰得傾家蕩產(chǎn)。其不僅會面臨摘牌退市，相關(guān)團(tuán)隊(duì)更有可能面臨牢獄之災(zāi)。以后中國企業(yè)，尤其是更具活力，但短時間內(nèi)難以盈利的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)赴海外上市將面臨更大的困難，成本會更高。國內(nèi)民眾所津津樂道的“割國外韭菜”的也將難以再現(xiàn)。國內(nèi)相對落后的資本市場，無論從制度上，還是從資金上都無法為絕大多數(shù)的初創(chuàng)企業(yè)提供足夠的資金支持。

瑞幸之后，估計(jì)會很難看到像蔚來這樣的新勢力造車企業(yè)能夠在紐交所再度上市成功。對于新勢力造車企業(yè)來說，在國內(nèi)上市的門檻本來就非常高，如果海外上市的通道被鎖死，那資本和地方政府對于投資新勢力造車企業(yè)的熱情將進(jìn)一步消退。真可謂“一粒老鼠屎壞了一鍋粥”。

點(diǎn)評

瑞幸咖啡造假已然是一個無法改變的事實(shí)，接下來會面臨一連串的美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和民間的處罰和官司。對于尚無法實(shí)現(xiàn)自我造血、且仍然處在虧損泥潭之中的寶沃汽車，則是需要考慮，在國內(nèi)汽車短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)迅速回暖的情況下，當(dāng)務(wù)之急是如何活下去。希望陸正耀不要如法炮制地給寶沃汽車再來虛構(gòu)收入和利潤，那將是對這個已經(jīng)活得不太好的公司構(gòu)成毀滅性打擊。