當(dāng)前，通用汽車(chē)的總市值為430億美元；大眾集團(tuán)的市值為730億歐元，約為去年盈利的6.5倍。相比之下，盡管特斯拉盈利較少，其估值卻達(dá)到了驚人的3520億美元；電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的一些新興勢(shì)力，例如Rivian Automotive和Nikola，甚至還未開(kāi)始交付電動(dòng)汽車(chē)，估值就已經(jīng)達(dá)到了數(shù)十億美元。

市場(chǎng)對(duì)特斯拉以及其他電動(dòng)車(chē)企業(yè)新秀的青睞，估計(jì)會(huì)讓大眾和通用等傳統(tǒng)汽車(chē)制造巨頭感到非常沮喪。特斯拉至少擁有令人印象深刻的軟件和電池技術(shù)，而其他“新秀”們現(xiàn)在僅僅知道如何制造一輛像樣的電動(dòng)汽車(chē)。傳統(tǒng)汽車(chē)制造商們正為產(chǎn)品電動(dòng)化花費(fèi)數(shù)百億美元，他們只是不太善于獲得贊揚(yáng)。

一些注重環(huán)保的投資者拒絕忽略這一事實(shí)，即傳統(tǒng)汽車(chē)制造商們?nèi)栽谏a(chǎn)大量燃油SUV。因此對(duì)于傳統(tǒng)車(chē)企來(lái)說(shuō)，最好的辦法或是剝離電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)，以讓市場(chǎng)賦予它們類似特斯拉的估值。

通用和大眾均在電動(dòng)汽車(chē)上下了很大賭注。兩家公司的電池技術(shù)越來(lái)越具有競(jìng)爭(zhēng)力，并已經(jīng)尋求合作伙伴來(lái)建立自己的電池工廠，如同特斯拉和松下所做的那樣。另外，通用和大眾新推出的電動(dòng)車(chē)也很搶眼。今年秋天，通用將推出電動(dòng)版悍馬，該款車(chē)將與特斯拉Cybertruck直接競(jìng)爭(zhēng)，而大眾剛剛推出基于新MEB平臺(tái)打造的ID.3緊湊型掀背車(chē)。值得一提的是，大眾正將MEB平臺(tái)授權(quán)給包括福特在內(nèi)的汽車(chē)制造商，因此MEB平臺(tái)可能會(huì)成為一棵搖錢(qián)樹(shù)。

大眾通用剝離電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)，將有助于釋放價(jià)值，還能讓公司更容易地籌集到資金。

德意志銀行分析師Tim Rokossa表示，大眾或?qū)⒂?022年超過(guò)特斯拉，成為全球最大的電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商，屆時(shí)其電動(dòng)汽車(chē)銷量將超過(guò)100萬(wàn)輛。分析師Emmanuel Rosner稱，通用電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)的估值至少在150億至200億美元之間，最高可達(dá)1,000億美元。

圖片來(lái)源：通用汽車(chē)

通用汽車(chē)已經(jīng)剝離自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)成立單獨(dú)的Cruise部門(mén)，這幫助其從包括軟銀在內(nèi)的投資者籌集了數(shù)十億美元資金，因此若其Ultium電池系統(tǒng)以及電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)剝離成獨(dú)立業(yè)務(wù)，也將有很大的潛力。

在最近一次的投資者電話會(huì)議上，通用汽車(chē)似乎對(duì)剝離電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)持開(kāi)放態(tài)度。不過(guò)大眾汽車(chē)則更為謹(jǐn)慎，這一定程度上歸因于歐洲的排放法規(guī)，大眾的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需要包括電動(dòng)汽車(chē)，以保持其車(chē)隊(duì)的平均排放量在歐洲的指導(dǎo)方針之內(nèi)；該公司的復(fù)雜治理是剝離電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)的另一個(gè)障礙。Rokossa表示，將大眾的MEB業(yè)務(wù)完全剝離可能是不現(xiàn)實(shí)的，但即便是單獨(dú)的財(cái)務(wù)披露也可能有助于該公司的估值。

汽車(chē)制造商也對(duì)剝離電池等所有最有前途的技術(shù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)樗鼈儞?dān)心剝離后，投資者可能會(huì)將剩余的傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)視為“壞賬銀行”。

盡管如此，電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)的分拆還是有一些誘人之處，對(duì)公司股東以及工人都有好處。過(guò)去十年，特斯拉已經(jīng)從投資者籌集了150億美元。與此同時(shí)，大眾和通用等傳統(tǒng)車(chē)企還必須為其電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)提供巨額投資，而這些投資資金將來(lái)自公司自身的現(xiàn)金流，這意味著公司用于支付員工薪酬的資金將會(huì)減少。