“盡管4、5月都說正增長(zhǎng)，但是行業(yè)內(nèi)都知道其實(shí)5月出現(xiàn)同比8.1%的下滑。”6月13日，長(zhǎng)安汽車總裁、黨委書記朱華榮表示：增加了14萬的庫存，庫存是從整車廠搬到經(jīng)銷商庫房里，沒有實(shí)現(xiàn)充分的銷售，形勢(shì)還是非常嚴(yán)峻。

正當(dāng)外界慶幸于4、5月車市銷量恢復(fù)同比增長(zhǎng)之時(shí)，朱華榮為車市潑了一碰冷水。而上周末在北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)確診的數(shù)十例新冠肺炎患者也在提醒外界，疫情并為完全結(jié)束，潛在的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)有可能爆發(fā)。

為了應(yīng)對(duì)疫情可能造成的潛在風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)車企近期也是在不斷融資以對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)。

6月10日，蔚來汽車發(fā)布公告稱，將發(fā)行6000萬股美國(guó)存托股票（ADS），每股價(jià)格擬為5.97美元，預(yù)計(jì)總額3.44億美元，約合人民幣24.3億元。此后，彭博社援引消息人士稱，蔚來上調(diào)了相關(guān)計(jì)劃，預(yù)計(jì)發(fā)行7200萬股美國(guó)存托股票，發(fā)行價(jià)為5.95美元/股，預(yù)計(jì)募集資金 4.28億美元，約合人民幣30.21億元。

隨著蔚來公布募資計(jì)劃，在不到半個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)有三家在華車企進(jìn)行了融資。

5月29日，吉利汽車發(fā)布公告稱，將以每股10.8港元的價(jià)格配售6億股股份，擬通過配股籌資64.8億港元。6月5日，捷豹路虎中國(guó)與中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行等五家銀行組成中國(guó)銀行團(tuán)簽署協(xié)議，中國(guó)銀行團(tuán)將給予捷豹路虎中國(guó)50億元人民幣的三年期循環(huán)信用貸款額度。

外界普遍認(rèn)為，受疫情的沖擊，中國(guó)車市的銷量出現(xiàn)較大的下滑，車企的資金鏈也隨之緊張。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副總工程師許海東對(duì)中車網(wǎng)表示：“雖然車市在4、5月回暖，車企的資金狀況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。但是從去年開始，車企的利潤(rùn)率下滑幅度就不小，所以目前車企的資金還是偏緊的。”

壓力疊加，車企一季度財(cái)報(bào)慘淡

新冠疫情極大的沖擊了中國(guó)車企的產(chǎn)銷情況，中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，5月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到218.7萬臺(tái)和219.4萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.2%和14.5%。但縱然如此，1-5月，汽車產(chǎn)銷規(guī)模依然只有778.7萬臺(tái)和795.7萬臺(tái)，同比下降24.1%和22.6%。而在今年一季度，中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成347.4萬臺(tái)和367.2萬臺(tái)，同比下降高達(dá)45.2%和42.4%。

而除了銷量上的沖擊之外，整車企業(yè)還以巨大的資金支持了汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。在今年一季度，車企紛紛為經(jīng)銷商提供資金支持，并免除了部分考核指標(biāo)。對(duì)此，招銀國(guó)際分析師白毅陽對(duì)中車網(wǎng)表示：“汽車制造商承擔(dān)了更多的社會(huì)責(zé)任，為上游零部件和下游經(jīng)銷商提供了包括延長(zhǎng)賬期等支持，對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金需求很大。”

也正是在疫情帶來的多重壓力之下，國(guó)內(nèi)主流車企的一季度財(cái)報(bào)均呈現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑狀態(tài)。以上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、北京汽車、廣汽集團(tuán)、一汽解放和長(zhǎng)城汽車這國(guó)內(nèi)六大上市車企為例，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

其中，在營(yíng)業(yè)收入方面，上汽集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車均出現(xiàn)了40%以上的同比下滑，廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車和北京汽車的下滑幅度也在20%以上。凈利潤(rùn)方面，車企所遭受的沖擊更大，一季度財(cái)報(bào)顯示，除長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)外，上汽、北汽、廣汽、長(zhǎng)城和一汽解放的凈利潤(rùn)同比下滑幅度均在80%以上，長(zhǎng)城汽車的凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)了高達(dá)184%的同比下滑。

值得注意的是，在此次疫情中受沖擊最為嚴(yán)重的東風(fēng)集團(tuán)股份，因其往年均不披露一季報(bào)，所以無法從財(cái)報(bào)中獲悉其目前的財(cái)務(wù)情況。但其母公司東風(fēng)汽車公司對(duì)中車網(wǎng)表示：“新冠疫情給東風(fēng)公司的現(xiàn)金流帶來了一定的壓力，在疫情爆發(fā)的一季度，東風(fēng)公司就開始監(jiān)控公司以及上下游供應(yīng)鏈資金風(fēng)險(xiǎn)。在2月份緊急發(fā)行了疫情防控專項(xiàng)債，補(bǔ)充現(xiàn)金流。”同樣沒有發(fā)布一季報(bào)的還有吉利汽車，但從此前募資的情況來看，吉利的業(yè)績(jī)也受到了明顯的沖擊。

疫情不確定性尚存，車企以融資謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

其實(shí)早在4月，海外車企就已開啟了融資模式。戴姆勒集團(tuán)4月就簽署了一項(xiàng)120億歐元的信貸額度協(xié)議，此后，大眾和豐田等跨國(guó)車企從不同渠道尋求資金支持。彭博社的一份報(bào)告顯示，今年前四個(gè)月，全球主流車企及供應(yīng)商籌集到1110億美元的貸款總額，折合人民幣超過1萬億元，創(chuàng)汽車行業(yè)發(fā)行債券及募集貸款的歷史新高。

但不同于海外疫情爆發(fā)較晚，國(guó)內(nèi)車市在4月已經(jīng)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月，全國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)4.4%。所以，也僅有長(zhǎng)安汽車在4月的時(shí)候發(fā)布公告稱，擬定增募資60億。此后，特斯拉在5月在華獲得40億元的無擔(dān)保循環(huán)貸款。“過早融資會(huì)產(chǎn)生不必要的財(cái)務(wù)費(fèi)用，車企融資主要還是根據(jù)各自的日常經(jīng)營(yíng)需要。”白毅陽認(rèn)為：“從目前來看，頭部車企現(xiàn)金準(zhǔn)備充分，因此融資主要是補(bǔ)充流動(dòng)資金以備不時(shí)之需。”

雖然車市和車企的近況有所好轉(zhuǎn)，但疫情的影響依然不容忽視。

首先，朱華榮認(rèn)為終端消費(fèi)依然沒有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。銀保監(jiān)會(huì)的乘用車交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)也顯示，4月交強(qiáng)險(xiǎn)銷售量依然同比下滑8.6%。其次，疫情嚴(yán)重影響了居民收入和消費(fèi)水平。天風(fēng)證券鄧學(xué)團(tuán)隊(duì)研報(bào)表示，車市低迷的核心在于中低收入人群支出能力下降，疫情期間13萬元車型份額擴(kuò)張，短期消費(fèi)降級(jí)現(xiàn)象出現(xiàn)。最后，經(jīng)銷商的庫存依然高企。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.55，庫存水平位于警戒線以上。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)表示，疫情對(duì)車市的影響還未完全消退，經(jīng)銷商依靠大幅優(yōu)惠活動(dòng)加速消化庫存，通過以價(jià)換量的方式提振終端市場(chǎng)，多數(shù)品牌都已經(jīng)提前透支了市場(chǎng)需求。

“行業(yè)目前還有不確定性，主要是疫情沒有完全結(jié)束。”吉利汽車對(duì)中車網(wǎng)表示：“所以這次在資本市場(chǎng)募集64.8億港元，還是為了應(yīng)對(duì)疫情帶來的不確定。”長(zhǎng)安汽車也對(duì)中車網(wǎng)表示：“今年4月的時(shí)候，公司領(lǐng)導(dǎo)做了研判，認(rèn)為今年車市會(huì)下滑，再疊加疫情，所以對(duì)于后市的判斷依然比較謹(jǐn)慎。”

而作為受疫情沖擊最嚴(yán)重的車企，東風(fēng)公司對(duì)中車網(wǎng)表示：“2月發(fā)行專項(xiàng)債券以后，東風(fēng)公司目前的資金狀況是良好的，所以現(xiàn)階段不考慮再次融資。但是對(duì)于疫情的潛在風(fēng)險(xiǎn)，我們還是很謹(jǐn)慎的，首先，東風(fēng)內(nèi)部依然是按照疫情期間的標(biāo)準(zhǔn)來安排企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，并沒有因?yàn)槲錆h解封就有所放松，同時(shí)，保障產(chǎn)業(yè)鏈上下游的運(yùn)轉(zhuǎn)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。”